2023年通信行业投资策略:关注通信+高景气赛道和产业数字化转型两条主线

通信行业 2022 年回顾与复盘

通信行业 2022 年回顾与复盘

截至 2022 年 11 月 28 日,沪深 300 指数年跌幅 24.4%,通信(申万)指数年跌幅 13.6%,通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类 31 个行业板块中,通信板块年涨幅排名第 9。分板块来看,通信+新能源、卫星互联网、运营商板块超额收益明显。通信行业前三季度整体收入和利润端保持稳步增长。

展望 2023 年,政策鼓励方向有望持续催化落地,上游原材料紧缺、疫情防控等不利因素有望逐渐缓解,产业动能逐步从运营商资本开支驱动转向产业数字化转型驱动。我们建议围绕“通信+高景气赛道”和产业数字化两条主线寻找确定性较强的标的,主要包括:

主线一:通信+高景气赛道。

【通信+智能电车】汽车电动化、智能网联化趋势持续推进,传统通信企业跨界布局汽车,为连接器、高精度定位、物联网模组、智能控制器环节带来新活力。

汽车连接器:单车价值量齐升,国产化加速,建议关注瑞可达(电子组覆盖)、鼎通科技、永贵电器、维峰电子。

高精度定位:卫惯导组合渐成高阶自动驾驶标配,建议关注华测导航、北斗星通。

车载模组:量价齐升,受益于车联网搭载率提升,建议关注移远通信(已覆盖)、广和通(已覆盖)、美格智能。

车载控制器:汽车电子电气架构朝集中式发展,格局松动下国产厂商份额突破,建议关注和而泰(已覆盖)。

【通信+新能源】全球电化学储能投资额高速增长,新型储能装机量逐步攀升,伴随储能系统朝大容量、高倍率发展,储能系统产热量将不断上升,储能温控系统将迎来发展良机。建议关注具备产品技术领先优势和渠道优势的厂商英维克(已覆盖)和申菱环境。

主线二:产业数字化转型。

【工业互联网领域】政策端持续催化,首张 5G 专网频谱发放,垂直行业应用多点开花,以智慧矿山为代表的场景呈现高景气需求。建议关注工业通信设备环节三旺通信、映翰通(已覆盖)、东土科技及垂直应用领域相关投资机会。

【运营商】产业互联网收入占比提升,盈利能力提升背景下优质国企资产估值有望重估,建议关注中国移动、中国电信、中国联通。

【ICT 设备】数字经济底座,受益于产业数字化转型,关注上游芯片国产替代机会和代工厂格局变化,建议关注中兴通讯(已覆盖)、紫光股份、星网锐捷、菲菱科思。

【IDC】行业需求逐步恢复,供给端持续出清,建议关注持续扩张的优质区域龙头奥飞数据。

【光通信】北美云厂商资本开支存在不确定性,建议关注受益于光模块产品升级且自身具备α成长逻辑的光器件公司天孚通信、德科立。

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