5G移动通信回顾与展望：5G驱动产业链升级，垂直行业应用是主赛道

5G采用大量创新技术，驱动产业链升级：从硬件上来看，5G移动通信采用了Massive MIMO、F-OFDM等全新技术，将驱动产业链上相关芯片和组件的国内供应商进行技术升级；从运营上来看，5G网络采用的切片技术将驱动运营商进行IT支撑系统的融合与升级。 

1、5G采用大量创新技术，驱动产业链升级：从硬件上来看，5G移动通信采用了Massive MIMO、F-OFDM等全新技术，将驱动产业链上相关芯片和组件的国内供应商进行技术升级；从运营上来看，5G网络采用的切片技术将驱动运营商进行IT支撑系统的融合与升级。 

2、网络部署将趋于稳健，产业链业绩或低于预期：基于投资规模较大、电费过高会增加运营商运维费用、700M频率未完全清理干净等原因，运营商5G网络部署将趋于稳健，建设周期将拉长；与此同时，由于建设周期拉长以及设备降价幅度较大，整个设备产业链的业绩或低于预期。

3、C端应用自然演进，垂直行业将是主赛道：三大运营商移动客户的ARPU值目前比较平稳，说明5G在C端客户的实际应用渗透较慢，主要原因还是没有杀手级应用；产业互联网，也就是垂直行业的政企客户，目前已经成为运营商的收入来源的新方向；随着运营商拓展力度的加强，垂直行业将成为5G应用主赛道。