作为新型电力系统不可或缺的核心要素,储能将成为能源革命浪潮中第三大超级赛道,新能源领域的投资将开辟第三战场,在中美欧三大市场的共同引领,2021年增长斜率将骤然陡峭。逆变器(变流器)环节由于储能单位价值量、单位利润均远高于光伏,因此将成为弹性最高,最核心的投资方向。
本篇报告为“储能为何如此重要”系列深度报告第三篇,第一篇我们从国家电网与宁德时代的合作出发探讨了储能在电网侧的应用前景,第二篇我们提出储能是新能源上位的必经之路,本篇报告我们尝试系统性地回答储能行业的五个关键问题。
结论:作为新型电力系统不可或缺的核心要素,储能将成为能源革命浪潮中第三大超级赛道,新能源领域的投资将开辟第三战场,在中美欧三大市场的共同引领,2021年增长斜率将骤然陡峭。逆变器(变流器)环节由于储能单位价值量、单位利润均远高于光伏,因此将成为弹性最高,最核心的投资方向。
问题1:储能的根本驱动来自哪里,近期有哪些新的催化?
两大驱动因素:一为“双碳”目标下,构建新型电力系统对灵活性资源的刚性需求,二为用户不断提升的对低成本高质量用电的追求。 近期催化包括中国首次公布十四五储能规划规模、有望逐步放开电网侧储能;海外家庭储能市场已经启动、表前储能已初具经济效益。
问题二: 储能市场空间如何拆解最为合理?
我们提出两大根本驱动力将共同推动三侧(发电、电网、用户)发力,并衍生出行业七种应用场景,我们将详细测算七种场景的需求。我们估算2020年全球储能新增装机约为10GWh,预计2025年新增需求约196GWh,对应市场空间约2200亿元;2030年新增需求约918GWh,对应市场空间约8000亿元;2050年累计空间约23TWh。
问题三:储能的商业模式有哪些,经济性又如何?
海外用户侧商业模式最为成熟,发电及电网侧伴随电力市场化脚步已临近。
问题四:储能的技术进步及降本空间如何展望?
直接及间接降本路径清晰,储备技术多样,2025年度电成本有望低至0.1-0.2元/kWh。
问题五:投资机会在哪些环节?
我们认为9大环节投资机会正渐次浮现。不同于传统认知,我们认为逆变器环节弹性最大,投资价值显著强于其他环节,是储能最值得配置。电池环节单位价值量最高,系统集成壁垒正逐步体现,长期有望培育BMS等细分赛道,此外应关注系统运维、梯次利用、电池回收、下一代电池技术(如钠离子电池及其产业链、固态电池及其产业链、飞轮储能、压缩空气储能等)、虚拟电厂等环节或场景化投资机会。