理想汽车专题报告：增程与纯电动并驾齐驱，专注用户需求的造车新势力

中国新能源汽车市场前景广阔：中国新能源汽车渗透率从 2020 年 6 月的5.1%，攀升至 2021 年 7 月的 14.8%。我们预计 2025 年新能源汽车销量可达569 万辆，其中增程式电动汽车市场规模可达 48 万辆，2020-2025 年新能源汽车保持 30%超高复合增长率；2030 年新能源汽车销量可达 1140 万辆，2025-2030 年新能源汽车保持 17%的复合增长率。增程式电动汽车成本优势明显，能解决里程焦虑，在未来的市场占据一席之地。

中国新能源汽车市场前景广阔：中国新能源汽车渗透率从 2020 年 6 月的5.1%，攀升至 2021 年 7 月的 14.8%。我们预计 2025 年新能源汽车销量可达569 万辆，其中增程式电动汽车市场规模可达 48 万辆，2020-2025 年新能源汽车保持 30%超高复合增长率；2030 年新能源汽车销量可达 1140 万辆，2025-2030 年新能源汽车保持 17%的复合增长率。增程式电动汽车成本优势明显，能解决里程焦虑，在未来的市场占据一席之地。

产品深耕客户需求，增程与纯电动并驾齐驱，未来销量增长前景广阔：2021 年 7 月，理想 ONE 位居中大型 SUV 销量第一，同时也进入豪华品牌销量前十。产品成功原因是公司 CEO 李想市场布局优秀，切入的中大型 SUV市场新能源渗透率由 2017 年的 1%攀升至 2020 年的 5%。此外，理想公司财务管控能力优秀，车型量产一个季度毛利率即转正，2021Q1 毛利率达到17.25%，单店创收保持 2000 万元左右。公司将于 2023 年启动高电压平台，每年推出 2 款纯电动车型，并以 CEO 股权激励深入绑定公司销量的方式，迈向 2025 年中国新能源汽车市场 20%的目标。

积极布局智能汽车新时代：公司布局智能汽车时代，专注于用户体验，开发智能座舱及自动驾驶。公司自动驾驶团队现有 400 人，年底将会扩张至 600人，并与英伟达及德赛西威合作，预计于 2024 年量产 L4 级自动驾驶。