德赛西威专题报告：自主智能网联龙头，三轮驱动把握黄金机遇（更正）

公司已率先形成智能座舱+智能驾驶+智能车联三大业务布局。智能车联为公司长远布局。1）智能座舱为公司拳头产品，贡献营收主要来源。座舱产品业绩与下游整车行业高度相关，新能源车表现超预期有望带动下游汽车行业景气度回升，公司座舱产品有望受益，同时座舱域控器有望贡献业绩增量；2.）智能驾驶产品及方案已开始放量，是公司重要发力点。域控器产品 IPU03 已配套小鹏 P7 量产，IPU04 已下线预计 2022 年批量交付； ADAS 领域环视产品持续放量，泊车产品有望凭借配置全面+高配合度实现突围； 3）车联网业务为公司长远布局业务，短期维度下可提供车载软件、OTA 等相关补充，公司抢先布局长期维度下广阔网联服务市场，有望享受远期红利。

汽车智能网联进程加速推进，各细分领域迎来黄金机遇 

智能网联渗透率持续提升，为汽车电子领域带来全新机遇。细分领域来看：1）汽车 E/E架构走向集中引领域控制器需求提升，2025 年全球座舱域控器需求有望达 1300 万套，自动驾驶域控器空间有望达 19.8 亿美元；2）渗透加速+产品升级带来座舱产品量价双升，我们测算中国主要座舱产品 2025 年空间有望超 1200 亿元，2020~2025 年 CAGR 达19.1%；3）技术逐步落地带来 L2/L2+智能驾驶放量，2025 年 L2/L2+合计搭载量有望超1345 万,2020-2025 年 CAGR 达 42.4%；4）T-Box 装配率提升同时伴随技术发展或将向5G 迁移，预计 2025 年中国市场空间将达 163 亿元，2020~2023 年 CAGR 将达 22.1%。 

德赛西威：乘智能网联东风，座舱+智驾+车联助力腾飞 

公司已率先形成智能座舱+智能驾驶+智能车联三大业务布局。智能车联为公司长远布局。1）智能座舱为公司拳头产品，贡献营收主要来源。座舱产品业绩与下游整车行业高度相关，新能源车表现超预期有望带动下游汽车行业景气度回升，公司座舱产品有望受益，同时座舱域控器有望贡献业绩增量；2.）智能驾驶产品及方案已开始放量，是公司重要发力点。域控器产品 IPU03 已配套小鹏 P7 量产，IPU04 已下线预计 2022 年批量交付； ADAS 领域环视产品持续放量，泊车产品有望凭借配置全面+高配合度实现突围； 3）车联网业务为公司长远布局业务，短期维度下可提供车载软件、OTA 等相关补充，公司抢先布局长期维度下广阔网联服务市场，有望享受远期红利。

多巨头涌入智能网联领域，公司积极合作无惧竞争 

1）合作：百度、英伟达、杰发、地平线、华为等优秀企业已成为公司合作伙伴，以各自先进技术赋能公司产品；2）竞争：短期科技巨头技术重心多在 L4 级层面，虽“沿途下蛋”但受制配套能力与验证周期因素，对公司影响有限；长期来看公司技术成熟度有望不断提升，同时占据各产品协同及配套下游客户优势，无惧竞争。