前瞻布局新能源汽车热管理赛道,α+β双驱动
前瞻布局新能源汽车热管理赛道,α+β双驱动
新能源汽车热管理系统 ASP 由传统燃油车的 2000 元左右,提升 3 倍,达到 6000元左右。且国内新能源汽车销量不断提升,2022 年新能源汽车热管理行业市场空间约为 403 亿元,预计 2025 年将达到 757 亿元,CAGR 约为 23.4%。公司在新能源汽车市场起步阶段便进行了热管理产品布局,并积极寻找未来新能源汽车潜力客户,前瞻布局新能源汽车赛道。并结合公司核心产品竞争优势,精准切入新能源汽车热管理行业,享受行业β;公司核心产品,如电子膨胀阀,技术壁垒较高,全球市场份额占到 50%以上,实现α+β双驱动。
汽零业务板块高弹性增长,2018-2021 年 CAGR 高达 49.7%
公司 2018 年汽零板块营收 14.3 亿元,2021 年实现营收 48 亿元,CAGR 高达49.7%,前瞻布局在新能源汽车快速发展中得以变现。公司掌握热管理系统中泵阀类核心技术,净利率常年保持在 10%以上。另经过测算,预计公司 2022 年汽零板块营收将达到 80 亿元,2024 年预计能够达到 151.2 亿元。
空调冰箱部件业务板块稳定前行,储能热管理有望形成“第三增长曲线”
公司不断拓展空调冰箱零部件业务范围,该业务板块目前包括家用和商用空调、微通道、亚威科、控制器、储能热管理等。由于公司业务全球化布局,欧洲市场供暖出现缺口时,可以迅速把握机会,实现市场份额的提升。公司另前瞻布局储能热管理赛道,在未来有望贡献新的增量。
公司拟发行 GDR,融资助力空调冰箱部件、新能源热管理,并开拓机器人机电执行器业务
11 月 29 日公司发布公告,拟发行 GDR 所代表的新增基础证券 A 股股票不超过公司普通总股本的 10%,以 2022 年 12 月 2 日公司股价计算,预计融资规模不超过 78 亿元,并将加大制冷控制元器件、新能源热管理业务投入,并提前布局机器人机电执行器行业,长期有望实现新的业务营收。
零帕网 » 三花智控(002050)研究报告:“汽零”享前瞻布局红利,“空调冰箱部件”稳定前行