电连技术（300679）研究报告：受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放量可期

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。

电连技术为国内领先的汽车高频高速连接器及射频连接器厂商。公司2006 年成立于深圳，2017 年于深交所上市，是国内射频连接器的龙头企业。2014 年电连依托射频连接器领域积累，进军高频高速车载连接器领域。目前公司产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品以及车联网终端、智能家电等新兴产品中。截止 2022 年三季报，公司实现营收 32.02 亿元，同比+12.14%； 实现归母净利润 4.80 亿元，同比+35.75%。

公司为国内汽车高频高速连接器领域龙头，测算 2022 年市占率约为7%。随着汽车智能化趋势逐步深入，车载摄像头、GPS、车载天线以及激光雷达等核心零部件搭载数量提升，对应汽车高频高速连接器需求逐步提升。公司产品主要包括 FAKRA、Mini-FAKRA、HSD、以太网连接器，下游主要客户为吉利、长城、比亚迪、长安等国内汽车供应商。我们预计2022~2025 年中国高速连接器市场规模从 77 亿元增长至 129 亿元，CAGR 为19%。汽车高频高速连接器市场一直被海外罗森伯格等企业垄断，随着国内厂商如电连技术崛起，有望逐步实现国产替代。我们预计 2022 年公司高频高速连接器收入 5.5 亿，测算国内市占率大约为 7%。

立足射频连接器进行横向品类扩张，受益 5G 毫米波开启新增长点。公司微型射频连接器及线缆连接器组件应用于智能手机以及其他新兴智能设备领域，电磁兼容件应用于智能移动终端，主要下游客户包括为小米、华为、荣耀、欧珀、步步高、三星、中兴等全球知名智能手机企业的核心供应商。与此同时公司积极布局软板、LCP、BTB 等产品，下游横向扩展到可穿戴设备领域，打开公司消费电子业务新增长点。根据中意科创数据，预计2026 年中国射频连接器市场规模将达到 172.38 亿元，CAGR 为 7.2%。