广汽集团(601238)研究报告:自主合资齐发力,广汽蓄势二次腾飞

广汽集团是国内产业链最为完整的汽车集团之一。

1、广汽集团是国内产业链最为完整的汽车集团之一。公司构建了研发、整车(汽车、摩托车)、零部件、商贸服务、金融、出行业务,构建了完整的汽车产业链闭环。

2、自主品牌(传祺、埃安)凭借精准产品定位及自研/自治的核心技术,助力公司快速提升销量,抢占市场份额。

◼ 定位精准1:紧凑型BEV产品引领埃安品牌不断突破。紧凑型BEV市场竞争激烈程度低于其他细分市场,有望成为最大细分市场,公司前瞻布局AionS、AionY两款纯电平台车型,较前期油改电车型有里程性能优势,较在售车型有先发优势,助力埃安品牌销量提升。

◼ 定位精准2:M8/M6稳居中高端MPV市场前列。多人口出行场景(家庭/商务)增多,催化对7座车型需求。传祺M8(18-37万元)、M6(10-16万元)车型,经多年迭代升级,销量稳居MPV市场前列,打破高端市场主要以美系(GL8)、日系(赛那、奥德赛)垄断的局面。

◼ 定位精准3:传祺品牌,全面混动转型。公司凭借自研混动GMC技术(紧凑型)+本田THS(中大型车)技术,主销车型全面混动化,M8、GS8、GS4、影酷、影豹等混动版车型陆续上市,助力公司在自主品牌加速混动转型的大背景下,抢占有利位置。

◼ 自研核心技术,构筑核心技术护城河。①电动化领域,推出夸克电驱;针对电池局限痛点,推出弹匣电池技术、海绵硅负极片电池技术、石墨烯基超级快充电池技术、微晶超能铁锂电池技术等核心技术,加速公司电动化进程;②智能化领域,推出纯电专属平台AEP3.0、全新ADiGO智驾互联生态系统;③传统车领域,推出GPMA架构、钜浪动力平台等技术,为新品持续投放奠定基础。④自研GMC+丰田THS双技术路线,加速混动市场布局。

3、日系两田:销量稳定增长,开拓新市场,“新品牌+新产能”加速新能源布局。

两田深耕混动领域,凭借先发优势,在国内HEV市场占比超过70%。加快产品投放力度,广本推出型格、ZR-V致在、e:NP1等;广丰推出MPV赛那、锋兰达、威飒、bZ4X等全新车型,巩固现有市场,开拓新细分市场,助推销量进一步提升。同时,加速布局新能源赛道,分别推出“e:N”、“bZ”品牌,并于2022年上市e:NP1极湃1和SUV-bZ4X。产能上广本12万产能基地2024年启用,广丰20万产能的产线于2022年12月投入使用。对新能源布局力度加大,有望加快两田电动化转型。

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