智能驾驶大时代，汽车变革新未来。汽车软硬件以及内部架构、行业竞争格局、产业链价值分配也将发生深远变化。在此变革浪潮下，我们认为智能驾驶将相继历经辅助驾驶渗透率提升、自动驾驶方案成熟、自动驾驶生态完善三个阶...

➢ 软件！已经成为智能驾驶的核心能力 一、软件在智能汽车的中的价值量将大幅提升 二、软件厂商开始深度接入智能驾驶研发，甚至有望与整车厂直接合作 三、智...

政策+技术+产业链变革，催化近2万亿市场空间 智能汽车智能化、网联化是汽车产业新革命下一个风口，中国汽车产业在政策+技术+产业链变革驱动下，2020-2030年市场空间有望达到2万亿，智...

核心观点 汽车金融行业有望在刺激消费背景下迎接新一轮政策红利期。2020 年中央经济工作会议提出将扩大内需作为战略基点，国内大循环背景下，刺激消费已成政策重要方向，近期监管对于汽车金融的...

长坡厚雪好赛道，全球电动化大时代到来。中国方面，市场正由政策驱动转向产品驱动的，在自主品牌、造车新势力、合资品牌平台化车型和特斯拉的产品驱动下，我们预计中国 2020 年销量约 125 万；2021 年销...

巨头厂商底层技术突破，为汽车智能化带来质变 无论是造车新势力，还是传统车厂都在深度布局汽车智能化，座舱域、驾驶域的发展速度尤为惊人。目前智能座舱的新车型普及度持续攀升，智能驾驶的落地速度...

北斗三号系统开通，迎更新换代和新应用拓展机遇。2020 年 7 月 31 日，北斗三号系统正式开通，卫星导航覆盖范围扩展至全球，授时、定位精度提升。北斗导航与 5G、物联网、人工智能、大数据等技术深度融合...

通信指数先强后弱，从 5G 投资拉动向 AIOT 应用与终端创新驱动转变。回顾 2020 年，截止 12 月 7 日，通信板块涨跌幅在行业指数中排名倒数第三，全年上涨 0.4%，远低于创业板（37.5%）...

本文件规定了自主代客泊车系统的系统定义、典型架构、类型划分、应用场景、总体技术规范以及测试要求等。 本文件适用的车辆范围：M1类车型。 本文件适用于M1类车型的停车场智...

20 年回顾：外部扰动，新基建稳住。20 年，在海内外疫情和美国对华科技制裁的背景下，行业确定性持续受到冲击。新基建成为国内稳经济和产业转型与科技发展的重要路径。5G 作为新基建之首，提前完成全年目标，根...

重点推荐三大投资主线：5G（主设备）+5G应用（云视频/车联网/物联网/MCN等）+云计算（IDC及其上游） ➢ 5G网络：（1）主设备：核心全球成长；（2）光纤光缆：板块见底有望反转，...

物联网通信模组是万物互联时代的“卖水者”，行业 CAGR 接近 25%。物联网下游应用市场碎片化、需求定制化的特点使得物联网模组成为万物互联时代的标配硬件：向上为基带芯片提供射频能力，向下为终端碎片应用提...

上游创新是核心驱动，5G 加速普及：智能手机依托通信技术的不断升级逐渐丰富终端的功能，从而加速换机需求；伴随 5G 建设加速推进，终端应用将迎来新一轮全面发展阶段。目前 5G 手机渗透率仍然不高，以中国移...

中国的新能源汽车市场正处于爆发的起点。我们预计中国新能源汽车渗透率将在 2025 年达到20%，2030 年达到 40%，2035 年达到 50%，即未来 15 年的复合增长率将达到 11%。但是，站在起...

现状5G 仍以基站为中心覆盖全球人口分布密集区域（约占全球的5%），约有80%以上的陆地区域和 95%以上的海洋区域无地面移动网络信号。5G的通信对象集中在陆地地表10km以内高度的有限空间范围，无法实现“空天海地”...

2020 年关键词：疫情、华为事件与板块超跌。疫情对通信板块是双刃剑，一方面影响产能供给，另一方面在线办公、短视频等流量端的崛起让市场看到了 5G的需求；随后的华为事件强化了自主可控，但中短期供应链不确定...

新能源汽车是一个极具纵深的产业链条，也是一个具备广阔成长空间、市场导向、兼具制造与消费属性的产业，在全球均被视为重要的战略新兴产业。重点发展以新能源汽车为代表的绿色经济已经成为全球共识，也将成为未来各全球...

行业策略：“智能化”是我们投资智能汽车大时代的核心关键词和主线。华为重点布局的智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、车云服务五大领域，也是未来汽车智能化带来的最主要增量市场。我们测算，中国乘用车市场增量...

乘用车已低迷三年，预测 2021 年乘用车同比增长 7.2%,汽车销量同比增3.5%至 2609 万台,新能源车同比增 50%达 180 万台。新能源车私人消费崛起,高低两端率先发力；新能源车吸引力快速上...

工业互联网的发展是多领域创新成果的集中体现，其中通信技术的创新是重要组成部分。5G确定性网络是未来通信网络体系架构中支撑业务确定性可控需求的重要元素，5G标准的演进也充分考虑了工业相关的多个场景对差异性服...

乘用车：景气回升、盈利改善，配置价值提高。17-20 年连续 4 年终端销量下滑以后，随着疫情后工资收入增速逐渐回升和收入预期修复，我们估计 21 年乘用车终端销量增速有望 10-15%，考虑到疫情冲击后...

2021 年是“十四五”开局之年，也将是 5G 应用爆发元年，是通信行业的新纪元。在网与流、内与外、中与美之间，通信行业投资需要守正出奇，寻求再平衡。 支撑评级的要点...

技术标准落地+强政策刺激驱动车联网产业链加速推进，产业链多项突破为智能网联车商用落地打好基础，具备卡位优势的相关企业在商用落地时期有望率先受益。...

智能驾驶时代来临，产业链价值迎来重新分配新机遇： 一、单车智能化模块增加带来新增价值 二、传统硬件销售向软件服务价值链传导 三、车-路协同带来产业链新...