供应链-零帕网-第2页

美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布上调基准利率75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储主席鲍威尔更表示，美联储需要看到“通胀压力缓和及通胀回落的明确证据”，才会对加息踩下刹车。随着欧洲推进与俄罗斯的能源脱钩，欧洲能源格局将出现变化。而这种变化或为非洲带来机遇。过去几个月，面对经济放缓、中美利差收窄、俄罗斯乌克兰战争的多重挑战，人民币的汇率依然基本维持稳定，体现出良好的汇率韧性，“避险”属性再显。

动力电池行业特征：高增速、高产业链地位（在终端成本占比高+决定产品力），高壁垒（系统工程+极限制造）✓ 高增速：锂电池下游延展性强，行业增速高，21-25年CAGR=39%，目前高增速的核心驱动下游是动力，故后文描述多指动力电池。✓ 强产业链地位：从逻辑上看，1）成本占比高：动力电池在电动车成本占比约40%，其成本决定电动车经济性；2）性能影响大：动力电池的能量密度、循环、倍率决定电动车的续航、寿命、快充性能，是电动车和燃油车产品力角逐的关键要素。从结果上看，龙头宁德时代应付明显高于应收、现金流

利用工业互联网加强产业链供应链现代化是新时期发展的大势所趋产业链供应链现代化是构建新发展格局的重要内容和应对国际国内形势挑战的重要任务，工业互联网作为信息化基础设施的重要方向和主要构成，成为提升产业链供应链现代化水平的重要赋能工具，作用更加凸显。（一）产业链供应链现代化的内涵和特征产业链是产业经济学概念，不同时期、不同学者从不同视角对产业链给出不同定义，最为典型的包括赫希曼的“组织论”、迈克尔.波特的“价值论”及国内学者提出的“过程论”等。2004-2010年，国内学界对其内涵、功能、特征等进行

电动汽车的市场份额正在迅速扩大。过去几年，电动汽车生产势头强劲，并有望在未来几年实现巨大飞跃。据彭博新能源财经报道，到2030年，电动汽车销量将占汽车总销量的30%左右。有两类企业将在电动汽车市场展开激烈争夺。一类是老牌汽车制造商⸺“巨头”。他们一方面继续发展传统内燃机汽车这一核心业务，另一方面积极向电动汽车转型，开拓全新业务。然而，这些企业也发现，实施转型并非易事。另一类是初创企业。他们创立科技公司，以汽车制造为副业，力争成为“造车新势力”。这些造车新势力发现，要进军汽车市场，必须以先进技术和

由于全球仍处于疫情的重压之一，由此带来的包括供应链中断、工厂阶段性停工、物流运输成本增加及周期变长，以及人员往来的制约，一些全球汽车制造商正在考虑调整沿袭了数十年的供应链策略。 本周，大众汽车集团首席执行官赫伯特•迪斯(Herbert Diess)表示，该公司的业务新增长计划旨在减少其在供应链中断和原材料价格上涨等一系列不确定性影响下的业务脆弱性，方法是将更多权力下放给当地的子公司和子品牌。 这是关于未来几年汽车制造业将如何应对的最新举措。 几周前，大众汽车集团（中国）发布公告称

2022 拐点之年，长短周期共振启动 乐观及中性假设下，预计 2022H2 汽车行业开启新一轮库存周期复苏，复苏期乘用车迎来板块性配置机会。预计 2022 年行业开启新一轮朱格拉周期，供应链围绕电动智能化升级重构为主要驱动力。2022 年为汽车行业重要的拐点之年，长短周期有望共振开启，零部件板块或将迎来十年长牛。 从“新势力”到“新实力”，自主品牌车企四倍加速度全面崛起 预计乘用车行业 2022 年增速约 7%，芯片供给恢复导致渠道库存回补为

OTA可以快速有效解决汽车软件潜在问题、导入全新功能、进行界面优化、提升人机交互体验等。目前SOTA装配量和装配率在快速提升，随着智能驾驶的客观需要OTA发展将更加迅猛。根据佐思汽车研究数据，在相对容易实现的SOTA方面，2018年中国乘用车SOTA装配量为239万辆，装配率为12%；2019年增加至383.8万辆，同比增长60.6%，同时装配率提高至19%，佐思汽车研究预计到2025年OTA装配率预计可达到75%。

2022年预计为国内800V电压平台发展元年，车企纷纷布局：目前小鹏汽车、广汽埃安、e平台、吉利极氪、理想汽车、北汽极狐等车企已经布局了800V快充技术，并有望在2021年底后陆续实现量产。车载电源已经开始大规模的应用SiC器件，同时汉车型已经搭载SiC电机控制器、蔚来ET7也将搭载SiC电机控制器，我们预计未来SiC在高端车型的电机控制器领域渗透率将会逐渐提升。 800V电压平台下，涉及到高压的器件都需要升级，提高绝缘耐压等级：我们认为车载电源、电动力系统零部件最受益于800V电压平台升级，

芯片端：（1）运算类芯片：行业空间广阔，国产化从 0 到 1。算力需求稳步释放，主控 SoC 芯片渗透率及价值量将显著提升。国内 SoC 芯片设计厂商实现从 0 到 1 后或迎业绩爆发；（2）传感类芯片：打开新空间，技术获突破，份额稳增长。交互升级大势所趋，CIS 产业链充分受益车内摄像头渗透率及数量提升。国内厂商突破技术壁垒及认证，竞争力凸显。（3）存储类芯片：行业高增长，第二梯队领头羊。座舱智能化升级，拉动 DRAM、NOR Flash 市场快速增长，国内厂商突破车规认证，未来份额将稳定提升

从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，上周交运震荡后微跌。航运板块回调明显，上周航运板块整体收跌 8.16%。2019 年以来，航运板块涨幅仍高达 115%（大盘整体涨幅为 60%）。物流综合板块上周维持回升态势。航空、机场板块受疫情反复影响回落明显，交运其他各板块基本保持稳定，呈现小幅震荡趋势。 欧美航线运价持续向上，装载率保持满载爆舱。北美航线市场行情持续向上，中国与东南亚地区运价加速背离，基本港和内陆点运价分化严重。预计 9 月份，东南亚至美西的运价或将达到 10,000美金/大柜