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壹石通(688733)研究报告:无机粉体平台型公司,新能源车应用多点开花

公司是全球锂电用勃姆石龙头供应商、无机粉体材料平台型公司,主要产品为勃姆石、氧化铝、二氧化硅等粉体材料。勃姆石业务上,下游高景气度叠加勃姆石渗透率提升,预计到 2025 年全球勃姆石需求达 20 万吨,对应 2021-2025年 CAGR 达 59%,若按当前 2 万元/吨均价计算,市场空间约 40 亿元。勃姆石属于惰性材料,产品粘性强。公司是行业龙头、宁德时代核心供应商,2021年全球市占率超 50%,国内市占率超 80%。公司技术领先,产品粒径、异物水平指标优于同行,形成代际差,随着公司产能
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奥海科技(002993)研究报告:消费电子充储电从1到N,新能源车+光伏逆变器构筑新增长极

全球充储电能源技术的智能制造平台。公司专注于充储电行业十余年,公司主业 受益于大功率快充产品的持续渗透以及 IoT、自主品牌、动力工具等领域的快速拓展,有望实现稳步增长,且公司积极布局新能源汽车动力总成和光伏逆变器业务作为第二、第三增长曲线,新业务未来有望快速成长。公司 2021 年、2022年上半年分别实现收入和归母净利润 42.5 和 3.44 亿元、21.8 和 2.46 亿元。 第一增长曲线:消费电子(手机/PC/IoT/动力工具/无线)充储电业务正经历从1 到 N 发展,下游
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长安汽车(000625)研究报告:电动智能化加速,新能源车开启强劲周期

⚫ 三次创业助力客户需求把控,电动智能快速发展,新能源车产品周期向上长安汽车为中国汽车四大集团阵营企业,通过“第三次创业计划”向以客户需求为中心的产品定义体系及智能化、新能源方向转型。公司目前已构建 EPA1、CHN纯电平台及蓝鲸 iDD 混动系统,并着力推动智能化技术发展。2022 年纯电新品深蓝 SL03、阿维塔 11 及 Lumin 具备强劲产品力,传统车型的混动化转型亦将为公司贡献重要销量,UNI 系列、深蓝、阿维塔也将推动自主品牌高端化。我们预 计 2022-2024 年归母净利润为
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特斯拉专题分析:全球新能源车领导者,新品和智能化引领未来增长

推荐逻辑:1)通过复盘特斯拉的历史,特斯拉在产品力、生产交付、能源网络布局等关键领域均引领了行业发展,促进了新能源汽车的快速渗透,2021年其在全球新能源车市占率达到 14%,其龙头地位预计中长期得以维持;2)展望未来,特斯拉在新能源车全栈产品线、智能化服务、以及机器人等领域仍有巨大的上升空间,推动未来三年收入复合增速近 53%;3)公司未来三年净利润复合增速有望超过 80%,在当前估值水平下值得关注。复盘历史,特斯拉开创了新能源车时代,引领行业发展。特斯拉历史上经历了四个重要时期:1)从 20
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上海沿浦(605128)研究报告:自主品牌新能源车崛起,汽车座椅骨架国产龙头进入高速增长期

⚫ 汽车座椅骨架自主龙头,深度绑定东风李尔公司是汽车座椅骨架自主龙头企业,产品包括汽车座椅骨架、滑轨、调角器、冲压件、模具、注塑件等。公司与东风李尔深度合作,2021 年来自东风李尔的营收占比达 42.34%。公司的终端配套主机厂商包括通用、奔驰、宝马、比亚迪、赛力斯、小鹏汽车、长城汽车、东风汽车等。我们预计 2022-2024 年公司营收为13.61/22.73/28.92 亿元,归母净利润为 1.22/2.14/2.93 亿元,EPS 为 1.52/2.67/3.66元/股,对应当前股价 P
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博威合金(601137)研究报告:新能源车连接器合金材料进入产能释放期

新增 5 万吨高端产能项目,布局高端连接器及引线框架材料。公司重点研究开发特殊合金材料,合金化、微观组织重构及专用装备自主研发为核心优势。公司新增年产 5 万吨特殊合金带材项目,主要布局高端连接器及引线框架材料,面向下游连接器及引线框架封测龙头厂商。目前项目已经进入全线试产阶段,正在推进汽车电子的产线认证,待客户认证后将迎来放量。项目将优化产品结构,带动盈利能力进一步提升。下游市场空间广阔,带来新材料业务增量空间。据我们测算 2022 年至2025 年,在新能源汽车市场高速扩张的推动下,中国新能
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新能源汽车行业2022年中期策略报告:“新增+置换”需求端双重驱动,行业由周期转向成长

新能源汽车保有量渗透率仍较低,存量市场替代具备极大前景。2021 年国内汽车保有量达 3.02 亿辆,其中新能源汽车的保有量仅 784 万辆,新能源汽车的保有量渗透率不足 3%,远低于 2021 年新车销量渗透率(13.3%),电动车在存量市场的替代空间极大。存量汽车市场车龄老化加快,油车即将进入大批量置换时间段。当前存量市场中,10 年以上车龄的保有量为 0.64 亿辆,占比达到 23%,随着车龄结构老化加快,预计到 2025 年 10 年以上车龄的保有量将达到 40%以上;而目前非营运车辆报
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泰德股份(831278)研究报告:汽车空调器轴承龙头,新能源车系列产品+高端国产替代为发展方向

汽车精密轴承供应商,2021 年业务迎来新突破:公司是一家专业设计、制造、销售汽车专用精密轴承的企业,其主要产品分成空调器系列轴承(汽车空调压缩机电磁离合器轴承、电动压缩机轴承-新能源车)、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承和托架轴承四大系列,在传统燃油车和新能源车上均有应用。公司主要采用直销内销为主、寄售和非寄售并举的商业模式,2021 年寄售模式占比 30%,多以行业内知名大中型企业为主。公司客户主要为汽车整车厂的上游零部件供应商,前五名客户构成较为稳定,占比在 50%左右,包括上海金山易通、安徽
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汽车高压快充行业研究:800V高压快充,系统性技术升级带来价值增量

电动车渗透率快速提升,车企竞争更加多元,提升补能效率成为车企提升用户体验、 差异化竞争的重要方向,800V 高压快充是重要的手段之一,车企正在大力布局, 800V 高压平台带来系统性技术升级,伴随诸多部件的价值提升,维持行业“推荐” 评级。 缩短充电时间是提升电动车品牌力和使用体验的关键之一。随着电动车渗透率的快速提升,车企的竞争更加深化和多元,未来几年是车企品牌向上、服务 升级、差异化竞争的最佳窗口时间,缩短充电时间是提升电动车使用体验的主 要诉求之一,国内外整车厂争
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汽车电子行业专题研究:800V时代到来,碳化硅迎来甜蜜时刻

目前电动汽车电压平台主流是 400-500V,存在里程焦虑及充电速度慢的问题,电动汽车 800V 高压系统+超级快充,可以实现充电 10 分钟,续航 300公里以上,能有效解决解决充电及续航焦虑,有望成为主流趋势。SiC 材料特性使得 MOSFET 结构轻松覆盖 650V-3300V,导通损耗小;同时,90%的行车工况是在主驱电机额定功率 30%以内,处于碳化硅的高效区;另外,SiC 主驱使得电源频率和电机转速增加,相同功率下转矩减小,体积减小;主驱控制器用 SiC MOSFET 的 800V
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5G与新能源车连接器龙头瑞可达专题研究报告

优质连接器供应商,专精特新“小巨人”。公司成立于 2006 年,专注连接器领域,是少数同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一,2020 年 12 月入选工信部专精特新“小巨人”企业名单。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力,行业地位名列前茅,产品主要包括 5G 板对板射频连接器、适用于新能源车领域的高压大电流连接器、换电连接器等,覆盖通信、新能源汽车、工业及国防等领域。2020 年新能源车和通信业务营收占比分别为 4
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智能电动汽车行业前瞻分析:十年十大预测

智能电动汽车行业十年十大预测1、互联网之后,全球最大投资创业风口是什么?2、中国会成为世界汽车强国吗?3、自主品牌能否打败合资,走向全球?4、自主品牌插电式混动PHEV的空间?5、智能电动汽车竞争格局会像手机一样吗?6、智能电动汽车终极胜利者特征?7、传统车企、新势力、科技公司之战谁会胜出?8、汽车行业投资逻辑框架发生那些变化?9、汽车整车怎么估值?10、中国汽车整车市值空间有多大?
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