智能控制器-零帕网

公司为智能控制器优质供应商，业绩增速显著公司深耕智能控制行业 20 年，主营业务包括智能控制器（智能家居及家电控制器、汽车电子控制器、消费电子控制器）和智能产品（离网照明、新消费电子）两大类，公司 21 年营收 9.60 亿元，近 5 年 CAGR 23.52%，归母净利润 1.41 亿元，近 5 年 CAGR 37.08%，高于营收增速。驱动一：受益新能源车景气度上行，合作模式向 ODM 升级公司为比亚迪提供控制器代工服务，占汽车电子业务 50%左右，控制器应用于海洋系列、王朝系列、电动大巴等

通信模组和智能控制器均确定性受益物联网爆发机遇 我们认为通信模组与智能控制器两个产业有五大相同点：1) 都是物联网智能终端爆发的必然受益环节，空间广阔；2) 位于产业链中游，上游市场集中，下游应用分散；3) 市场规模增长呈现“量价齐升”规律；4) 核心技术环节在于软硬件设计能力，毛利率水平接近；5) 全球格局“东升西落”，国产厂商份额不断提升。 基于上述相似性，我们认为随着 AIoT 终端联网化、智能化逐渐成为标配，通信模组市场和控制器市场都迎