比亚迪专题报告:守正出奇,未来看高端化+出海演绎
当前时点,市场对于比亚迪在国内市占率接近天花板、下一阶段的成长点在哪里不明晰,同时担忧基础盘不断价格内卷,市场份额及盈利能力可能下降。我们认为:1)比亚迪在30万以下的基础盘已经超越合资,全生命周期成本优势领先(来自于三电自研、供应链垂直整合、规模效应等),不惧价格竞争。在混动市场,而其他自主混动车型尚未证明自己在经济性上能够超越油车,尚不能对比亚迪构成实质性的冲击。而展望未来成长性的两个重要看点:2)高端化,受益于中国车市高知优质中年用户的比例提升,腾势品牌在电车时代用核心技术重新定义豪华,有