爱旭股份（600732）研究报告：全球电池片龙头，N型ABC电池打开新成长曲线
深耕光伏电池片领域十余年，盈利能力实现修复。公司成立于 2009年，于 2019 年登陆 A 股市场。公司自成立以来持续深耕太阳能电池研发、生产和销售，近三年电池片出货量稳居全球第二名，2022 年 Q1-Q3，公司累计出货 25GW 以上。2018-2021 年，公司营收高速增长，CAGR 达 55.58%；2018-2020 年，公司业绩高速增长，2021 年业绩受硅料价格暴涨影响而大幅下降。目前公司盈利能力已逐渐修复，2022 年 Q1-Q3，毛利率和净利率分别同比+5.71pct/+5.