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随着汽车技术的发展，智能化的电子模块和其他复杂功能也在汽车领域得到了广泛应用。汽车电子技术的发展也带来了汽车钥匙的革新，汽车钥匙经历了机械式钥匙、芯片钥匙、遥控钥匙、智能钥匙等发展阶段，每个发展阶段都是在朝着用户使用便捷与智能方向发展（如图 1-1 所示）。其中，基于汽车电子的遥控钥匙、智能进入和智能启动系统、数字钥匙等使得车辆的使用越来越便捷，越来越智能。

玻璃行业分析报告：行业短时承压，厚积薄发。浮法玻璃下游需求开始释放，行业未来向好。进入2022年，由于国际形势与疫情影响，上游原材料和燃料价格上升。下游房地产企业需求释放有限，今年7月累计竣工面积仅为3. 2亿平方米，同比下降23. 3%,房地产对上游需求释放不足，浮法玻璃行业储存承压。随之下游房地产行业在中央推出“保交付”、“三条红线”等多条政策与指导方针之后，截止10月竣工面积为4. 6亿平方米、降幅已收窄至18. 7%.在11月房地产“金融16条”以及“三支箭”的接连落地，房地产企业资金问

高速成长的新能源材料平台，首次覆盖“买入”评级公司聚焦光伏玻璃主业，22-24 年公司将进入产能快速扩张期，且拥有产品、区位、原料、技术、客户等多方面优势，规模扩张后有较大降本空间。同时，作为凯盛集团“3+1”战略下的新能源材料产业平台，我们认为公司有望承接集团更多相关资产和业务，薄膜/光热玻璃产品增长潜力不容忽视。我们预测公司 22-24 年 EPS 为 0.57/0.93/1.64 元，三年 CAGR+59%。截至 6 月 22 日，可比公司 A 股和 H 股的 PEG 均值（22-24 年

汽车玻璃为智能化核心视觉件，前景可期 从数据流的角度去挖掘未来汽车的核心要素，汽车玻璃作为数据流输出端的核心视觉件之一，天生具备卡位优势（占车身表面积 1/3），前期升级围绕前档 HUD 化、车顶天幕化进行，中期看调光玻璃的渗透，远期汽车玻璃有望成为车内生态应用端的海量数据输出载体（承载中控屏以外的信息量），具备远大成长空间（单车价值量从 700-1500-3000+）。 调光玻璃的不同技术路径：PDLC、EC 和 SPD 从原理、结构、优缺点等方面对三种技术路径进行系统梳理，PDLC 出