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上声电子(688533)研究报告:汽车声学系统国内龙头,深度受益汽车电动化

车载扬声器国内头号玩家,全球化布局整装待发。上声电子有限公司成立于 1992年,自创立之初起便致力于为汽车厂商提供音响产品方案。在业务发展的过程中,公司实施了国内外同时布局的双线战略:在国内,公司于 1997 年成为上海通用的首家扬声器供应商,随后于 2002 年设立延龙电子,后续又成立上声贸易、乐玹音响等分别从事出口、生产、研发的四家子公司;在国外,公司于 2003 年首次迈开出海步伐,在北美地区出口商品,并发展了福特这一标杆客户,随后在 2005-2017年陆续于美国、德国、捷克、巴西、墨西
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长城汽车(601633)研究报告:柠檬混动DHT破局合资垄断,电动化智能化加速推进

2020 年 12 月,长城汽车发布柠檬混动 DHT,通过自研双电机混联拓扑结构,在混动领域引发一波技术浪潮。2022 年 8 月,第三代哈弗 H6 DHT 双子星上市,公司新能源转型步入发展新阶段。❑ 行业混动化趋势明显,公司向混动市场全面加速。混动车型(PHEV+HEV)相比燃油车具有节能、低排放等优点,《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》明确指出,未来 15 年传统汽车要全面混动化,至 2035 年混合动力乘用车占传统燃料车销量 100%,混合动力车型发展空间广阔,而 BEV 和 PHE
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华域汽车(600741)研究报告:领先优势明显的汽车零部件龙头,智能化+电动化+轻量化合力突围

国内汽车综合零部件龙头,业务布局多元化并逐渐开启智能化转型 公司深耕汽车零部件业务 30 余年,发展成为国内综合汽车零部件龙头企业。公司产品以汽车内外饰为核心业务,辅以底盘系统,并逐步向轻量化零部件、电动车零部件以及智能化零部件发展。公司客户结构持续优化,与奔驰、宝马、奥迪等豪华品牌及特斯拉、比亚迪等造车新势力均有广泛合作,上汽集团外客户占比趋于提升,有助于提升收入多元化和稳定性。传统业务中座椅、车灯发展领先行业,“智能化、电动化、轻量化”转型加快1、公司座椅与车灯业务稳居国内龙头,股权整合实现
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汽车空气悬架行业研究:国产替代加速,高端化电动化催生新需求

空气悬架——结构复杂但可显著提升驾乘体验:汽车悬架是车架与车桥之间的一切传力连接装置的总称,可以保证车辆的正常行驶,使车轮在路面不平和载荷变化的运动状态下有理想的运动特性,保证汽车的操纵稳定性使汽车获得高速行驶的能力。由于消费者对汽车行驶的舒适性、操控性等要求逐渐增加,叠加汽车电动化智能化快速提升,汽车悬架正在由被动悬架向主动悬架升级。空气悬架结构较为复杂,由减震系统、气路系统、控制系统组成,但作为主动悬架,其优势显著:1)可调节弹簧的弹性系数及减震器的阻尼系数;2)无视自身载荷调节车身高度;3
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长安汽车(000625)研究报告:三次创业开启自主强周期,电动智能化提速前进

自主:把握自主崛起窗口,不断完善产品结构,盈利能力持续向上。长安自主已形成“以CS/逸动为支撑+UNI系列为阶梯向上+阿维塔为高端标杆”带动品牌量价齐升的格局,核心布局5-20万元市场。随着CS、UNI系列等重磅持续热销,公司打造热销车型能力突出。当前长安汽车旗下核心车型均符合减免标准,在行业企稳复苏的背景下,购置税减免+缺芯环境有望刺激公司市场份额稳步提升。同时随着自主销量提升带来的规模效应,UNI与CS系列带动均价稳定上行,量价齐升背景下公司盈利能力有望持续改善。合资:长安福特加速转型,强车
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PCB行业深度研究:电动化+智能网联化催生汽车PCB投资新机遇!

1、应用与空间:PCB 下游场景丰富,汽车电子领域应用空间如同星辰大海。PCB 印刷电路板是重要的电子部件,是电子元器件的支撑体,其下游应用涵盖通信(35%)、汽车(16%)等,汽车电子 PCB 赛道有望释放广阔发展空间。应用场景丰富,市场空间有望快速增长。汽车 PCB 应用于控制系统、影音系统、GPS模块等,随着汽车电子化程度不断提升,汽车 PCB 应用需求仍将继续增加。具体来看,截止 2019 年 7 月,低档、中档和高档汽车单台 PCB 的价值分别为 30-40 美元、50-70 美元和
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瑞可达(688800)研究报告:连接器小巨人,电动化、智能化带来增量需求

国内连接器领先企业,新能源汽车重点突破。公司目前产品矩阵初步覆盖光、电、微波等连接器,主要应用于新能源汽车、通信等领域,具备连接器、组件和模块的完整产品链供应能力,是国内连接器领先企业。连接器市场空间广阔。前瞻产业研究院预测2023年全球连接器市场超900亿美元,其中汽车和通信是连接器市场的最大应用领域,合计占比超40%。汽车端,新能源汽车渗透率上升、单车工作电压提高及换电模式,催生了高压连接器和换电连接器的增量需求;通信端,5G基站建设的持续推进,同时叠加单基站对连接器价值量的提升,带动通信连
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世运电路(603920)研究报告:电动化、智能化趋势持续,国内汽车板龙头成长动能充足

全球领先的车用 PCB 厂商。世运电路主要从事汽车、高端消费、工控等 领域 PCB 的生产,汽车板作为公司核心业务,积累了特斯拉、宝马、大 众、小鹏、现代摩比斯、电装、爱信、三菱、安波福等一批优质终端和零 部件客户。近年来公司产能持续扩张,收入规模快速增长。电动化、智能化加速,车用 PCB 需求快速增长。电动化、智能化、网联 化趋势下单车硬板用量数倍提升,据我们测算,至 2025 年,全球汽车 PCB 产值将超 1000 亿元,2021-2025 年复合增长率约 15%。汽车板由于可靠性、 性能
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半导体行业研究及2022年中期策略:国产化4.0+电动化2.0+智能化1.0

展望半导体2022年下半年投资方向,我们认为有三条相对确定的主线:国产化+电动化+智能化。 一、国产化:2022年,国产化路径将顺着四条主线继续推进到4.0时代。 1)半导体设备:将在2022年实现1-10的放量。 2)芯片材料:将在设备后,接力进行0-1的突破。 3)EDA/IP:将登陆资本市场,成为底层硬科技的全新品类。 4)设备零部件:国产化的纵向推进使得产业地位凸显,板块将迎来历史级的发展窗口。 二、电动化:传统硅基+碳化硅 三
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川环科技(300547)研究报告:成本优势叠加产能扩张,电动化潮流下成长性十足

深厚技术护城河打造全方位供应商。公司在车用胶管行业经过多年耕耘已经创立了优秀的研究团队和多个研究中心,拥有强大的技术研发实力,可以自主研发、生产车用软管及总成,也可根据不同实际需求进行专业定制开发,为汽车等行业提供系统技术方案。目前公司产品范围涵盖车用冷却、燃油、制动、空调、进排气、车身附件等九大系列,实现了整车管路种类的全覆盖,此外公司逐步拓展轨道交通、油气勘探、航空、船舶等市场领域,丰富产品类别,扩大产品应用。生产成本优势明显,盈利能力大幅领先。公司的成本控制能力在行业内位居前列,成本优势主
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汽车芯片行业122页深度研究报告:电动化乘势而行,智能化浪潮之巅

汽车电动化+智能化带动整体产业价值链构成的升级,汽车芯片含量+重要性成倍提升,将迎来价值向成长的重估机会。电动车半导体含量约为燃油车 2 倍,智能车为 8-10 倍。需求增量端 2020 年全球约需要 439 亿颗汽车芯片,2035 年增长为1285 亿颗。价值增量端,2020 年汽车芯片价值量为 339 亿美元,2035 年为 893亿美元。可见芯片将成为汽车新利润增长点,有望成为引领半导体发展新驱动力。看好汽车五大核心芯片板块主控、功率、模拟、传感、存储量价齐升1.主控芯片:算力随着智能化提
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汽车电子行业深度报告:智能化与电动化方兴未艾,单车硅含量提升是确定性趋势

特斯拉软件定义汽车,商业模式革新拉开序幕 特斯拉是软件定义汽车的先导者也是电动车智能车的全球领导者,在其软件服务体系中以FSD自动驾驶选装包、OTA付费升级包、高级车联网服务为核心,收费模式除了一次性前装收费,还另外包含订阅服务收费,目前特斯拉车主的FSD搭载率已向市场证明了软件创收的可能性,传统的商业模式得到颠覆,由新车制造与销售转向软件服务授权与OTA升级,逐步从零部件的升级走向服务性的软件开发的商业模式革新拉开序幕。车载硬件架构升级,单车含硅量提升是大势所趋硬件预埋支持软件迭代,
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