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通信行业2024年度策略:产业为先,兼顾政策,紧抓“从1到10”

通信行业2024年度策略:产业为先,兼顾政策,紧抓“从1到10”

科技对经济的推动,在政策层面被定位到了更高的高度,叠加库存周期反转,2024 年依然是“科技年”。AI 浪潮席卷 2023 年,愈演愈烈,2024 年硬件迭代与应用演化将齐头并进,产业上将掀起更多变革与变局,把握 toC 端的产业变化将成为胜负手,关注政策变化将成为 2024 年通信行业投资的辅线。同时,要更多关注“从 1 到 10”的过程中能够将概念落地为业绩的公司。
卫星互联网行业专题报告:卫星互联网系列总章,结天网以强军,联天下以利民

卫星互联网行业专题报告:卫星互联网系列总章,结天网以强军,联天下以利民

星链依靠诸多优势一马当先,中国卫星互联网蓄势待发:目前世界处于规划布局以及正在布局中的星座项目已达 20 余个,众多卫星互联网通信系统中,SpaceX 公司的星链系统铺设进度最快、服务质量最高、技术成熟度最高,其主要优势为:火箭可回收技术、一箭多星技术、卫星工业化生产技术以及研制生产使用改进一体化的推进策略。中国当前已然规划中国星网项目(合计12992 颗)和 G60 项目(合计约 1.2 万颗)卫星项目,除此之外,中国在火箭可回收、一箭多星等方面均取得显著突破,未来或将进一步实现卫星工业化、规
卫星互联网行业研究:全球低轨卫星通信产业研究

卫星互联网行业研究:全球低轨卫星通信产业研究

他山之石,海外卫星互联网产业风起云涌。近年来,全球近地轨道(LEO)星座申报与部署发展迅猛,未来中美寡头竞争格局已现,商业与军事战略价值凸显;然而卫星星座产业发展不确定性高,多家国际巨头加速入局与出局。聚焦全球卫星互联网产业脉络,我国卫星制造和火箭发射领域与 SpaceX 仍存差距。卫星制造端,星链 Starlink 与一网 OneWeb 率先发力,全球低轨卫星火箭发射端,SpaceX 猎鹰 9 号独领风骚。
海格通信研究报告:无线通信北斗龙头,信息化建设、北斗应用景气渐高

海格通信研究报告:无线通信北斗龙头,信息化建设、北斗应用景气渐高

公司是无线通信/北斗导航领军企业。背靠广州无线电集团,公司以无线通信起家,通过收并购拓展业务,形成目前无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域的布局,实现全频段覆盖无线通信与全产业链布局北斗导航装备,是业内具有竞争优势的信息通信技术服务商和系统集成提供商。无线通信受益信息化建设,卫星互联网拓展加速,军民前景广阔;北斗导航布局全产业链,受益“北斗+”军民应用领域渗透率提升;航空航天军机受益列装需求和新型号,民机受益机队规模增长;数智生态专注服务通信运营,受益我国政策助力数字经济发展。近年来营
通信行业以太网交换芯片专题报告:AI爆发叠加国产突破,交换芯片大有可为

通信行业以太网交换芯片专题报告:AI爆发叠加国产突破,交换芯片大有可为

以 ChatGPT 等大模型为代表的 AI 浪潮驱动全球算力需求爆发,交换机作为大模型训练集群中的核心网络设备,其性能决定训练集群的效率、规模和稳定性。交换芯片是交换机的核心部件,承担数据包转发功能,行业壁垒较高。交换芯片长期被博通、Marvell、思科等海外巨头垄断,但随着数字经济政策持续落地、AI 加速爆发、国产化不断推进,本土厂商有望加速突破,进一步抢占以太网交换芯片的市场份额,建议关注交换芯片国产替代机遇。关注国产商用交换芯片龙头盛科通信、芯片自研能力提升的中兴通讯。
通信行业深度报告:光子的黄金十年,AI拉动下的光学革命

通信行业深度报告:光子的黄金十年,AI拉动下的光学革命

光学——AI 算网融合下的最优解之一。2023 年,在 AGI 的爆发之下算力成为全球数字基建的焦点,除了大放异彩的英伟达 GPU,Mellanox 的交换类设备也异军突起,成为最大黑马。究其原因,是在算网融合下,通信已成为大规模组网算力中的核心制约因素,甚至有一半的时间都耗用在数据通信上,而各种创新光学解决方案应运而生,催生光子的黄金十年。
通信行业2024年度投资策略:需求恢复、资本支出和技术升级共驱行业增长

通信行业2024年度投资策略:需求恢复、资本支出和技术升级共驱行业增长

全年申万通信指数涨幅排名第一。1-4 月电信运营商高股息带来估值提升,AI 大模型推出、800G 光模块产生订单和收入,指数上涨;5 月国内出台对AI 的规范和监管政策,指数调整;6 月 AI 应用推出、对 2024 年 800G 光模块需求预期向好、英伟达 1QFY24 业绩超预期,指数上涨。7 月至 12 月华为、5G-A、星网、算力租赁等结构性行情轮动。行业持仓从低配转升至超配。
通信行业专题报告:AI浪潮来袭,硅光子迎来黄金发展机遇

通信行业专题报告:AI浪潮来袭,硅光子迎来黄金发展机遇

硅光子技术优势显著,目前数通光模块为下游主要应用场景。Nvidia、Intel、TSMC和Broadcom等海外科技巨头纷纷布局硅光子技术,行业有望实现高速发展。与传统光模块相比,硅光模块在有源和无源器件上均有明显区别,硅光技术可以使光模块成本有明显下降,但工艺是影响硅光模块是否能够实现量产的关键因素之一。回顾过去几年硅光模块发展历程,英特尔引领硅光子技术在100G时代大放异彩,但由于技术方案不同,200G和400G硅光模块发展迟缓,而AI算力建设带来的网络速率快速升级,降低功耗和成本也成为光模
通信行业2024年年度策略:攻守兼备,“星”“算”闪耀

通信行业2024年年度策略:攻守兼备,“星”“算”闪耀

随着产业数字化进程深入,下一代通信技术对速率、时延及连接质量均呈现更高要求。我们认为,通信基础设施建设作为经济发展底座,叠加 5G-A 的商业化部署,将致使运营商资本开支更具韧性。同时,中国 5G 技术及基站建设数量均位于世界前列,供应商出海亦是实现业绩增长与盈利改善的重要方向。电信运营商基本盘稳健,数字化第二曲线增长迅速,低估值、高分红形成高安全边际,值得长期关注。
光通信网络行业专题报告:网络架构升级看算力产业需求确定性

光通信网络行业专题报告:网络架构升级看算力产业需求确定性

网络架构持续迭代优化,端口速率适配数据传输速率超更高发展:随着网络由4G发展至5G,5G基站建设催生电信侧网络架构升级,由两层架构升级到传统数据中心三层架构;5G时代数据中心需求明显增加,东数西算“东西向”流量占据主导地位,催生更加扁平化的叶脊网络架构升级;AI时代下由于更高传输速率要求,无收敛比Fat-Tree得到广泛应用。我们认为,随着通信协议的升级,下游应用场景及AI高速发展,数据传输速率要求越来越高,且网络核心层速率滞后底层算力基础设施速率发展,当前光模块向800G/1.6T发展,驱动网
通信行业专题报告:华为引领通信网络迈向5.5G,关注下游应用端发展

通信行业专题报告:华为引领通信网络迈向5.5G,关注下游应用端发展

华为目前已完成 5.5G 全部功能测试以及技术性能测试,并在 2023 年全球移动宽带论坛(MBBF)上发布全球首批 5.5G 解决方案。华为目前提出的 5.5G 解决方案包括 TDD Meta AAU、FDD Massive MIMO 和 8TR 无线设备、LampSite X DIS以及毫米波 AAU 等。具体将从升级 ELAA 技术、实现毫米波与 C 波段共站覆盖、重构天线架构等方面行动,兑现十倍网络能力的提升。5.5G 将为华为未来的科技战略赋能,关注华为在 MR、车路协同以及卫星通信方
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