钧达股份（002865）研究报告：全面转型光伏，TOPCon电池领先量产
公司通过收购捷泰科技全面转型光伏电池产业，在行业需求增长确定性较高的背景下，凭借技术与成本优势获得较强的市场竞争力与盈利能力。看未来，公司率先发力 N 型 TOPCon 产业化扩产，有望享受到 N 型产品较高的盈利溢价，并不断研发精进保持产品领先性和市场竞争力。预计 2022-2024 年公司 EPS分别为 3.2/4.6/6.2 元，现价对应 PE 为 38/26/19 倍。公司 N 型电池技术和产能布局领先，N 型产品业绩占公司比重高于同行，有望享受到较高的盈利溢价，在未来行业技术变革过程中