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飞天云动(6610.HK)研究报告:高速成长的ARVR,内容服务供应商

飞天云动(6610.HK)研究报告:高速成长的ARVR,内容服务供应商

飞天云动是国内 AR/VR 内容服务领先供应商。公司从游戏起家,积累多年游戏开发技术经验和游戏发行用户数据以及媒体资源,2017 年起全面转型 AR/VR 内容及服务,当前相关业务已全面覆盖零售、文旅、教育等多个细分场景,与腾讯、京东、快手、阿里巴巴、百度等多个头部互联网公司达成深度合作。根据艾瑞咨询,飞天云动在国内 AR/VR 内容及服务市场市占率为第一。公司业绩保持高速增长,2019-2021 年营业收入 CAGR 54%,调整后净利润 CAGR 59%。AR/VR 行业高景气:政策鼓励,硬
飞天云动(6610.HK)研究报告:ARVR领先内容服务供应商,业绩持续高增长

飞天云动(6610.HK)研究报告:ARVR领先内容服务供应商,业绩持续高增长

游戏出身奠定技术基因,转型成就 AR/VR 内容与服务领先供应商。在我们安信元宇宙的研究框架中,飞天云动落座于底层架构上。其本质是一家的技术服务公司,得益于在游戏业务上十年的沉淀,公司拥有扎实的技术体系,以内容生成引擎、AR/VR SaaS平台为核心技术产品,将其提供给致力于打造 AR/VR 场景与内容生态的客户进行商业变现。根据艾瑞数据,公司在中国的 AR/VR内容及服务市场排名第一。受益 AR/VR 场景渗透率提升,业绩持续高增长。根据公司在AR/VR 内容生成、运营两个环节参与程度不同,其
飞天云动(6610.HK)研究报告:ARVR内容及营销服务龙头,受益行业增长

飞天云动(6610.HK)研究报告:ARVR内容及营销服务龙头,受益行业增长

飞天云动前身为掌中飞天科技,主要从事游戏及游戏相关业务,在2019年5月完成游戏和游戏相关业务的清退,开始将重心转移到AR/VR内容和服务业务。公司积极推动AR/VR布局,业务覆盖营销服务、内容、SaaS。AR/VR营销服务是主要的营收来源,AR/VR内容业务具有高毛利、高毛利率的特征,AR/VR SaaS毛利贡献能力持续增强,且毛利率最高。当前AR/VR线上广告市场发展迅速,公司作为细分市场小龙头,掌握先发优势,与互联网巨头强强联合。此外重磅基石投资者的加入也得见地方国资平台对飞天云动的充分信
韦尔股份(603501)研究报告:机器视觉+VR促感知芯片需求增长引领行业新趋势

韦尔股份(603501)研究报告:机器视觉+VR促感知芯片需求增长引领行业新趋势

平台型设计企业,AI 视频芯片核心供应商。公司成立于 2007 年,通过内生+外延扩大自身业务版图,提供传感器、模拟和触屏与显示等解决方案,逐步转型为全球排名前列的平台型半导体设计企业。2020 年,公司设立韦豪创芯,打造泛半导体产业布局,赋能新品类产品,向汽车、机器视觉等领域进发。2023Q1 库存改善、业绩扭亏,基本面有望逐季改善。因分销业务季节性因素影响, 2023Q1 公司实现营收 43.35 亿元,同比-22%,环比-8%,其半导体设计业务实际环比增长且逐月加速。公司实现归母净利润 1
虚拟现实行业研究:硬件迭代优化体验,AI推动内容供给,虚拟现实应用场景发展可期

虚拟现实行业研究:硬件迭代优化体验,AI推动内容供给,虚拟现实应用场景发展可期

我们通过复盘梳理海内外互联网巨头推出的历代虚拟现实设备情况后认为,从2015年至今,随着虚拟现实硬件端中镜片、芯片、内存等部件不断升级,设备产品性能提升明显,用户感知交互体验持续改善。硬件端的持续迭代及出货量提升有望加速推动相关应用场景落地,丰富内容生态系统。同时,适配XR(AR/VR/MR)的优质内容有望受益于AI技术发展提高产出效率,从而带动XR产业提速发展。另外,政策端支持力度增加明显,《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》等政策有望加速推动虚拟现实上层生态在2B/
虚拟现实十大行业应用中外对比研究

虚拟现实十大行业应用中外对比研究

国内加速布局虚拟现实轻度融合媒体内容;工业元宇宙加快落地我们预计 2026 年中国虚拟现实+融合媒体空间为 773 亿元。目前重度内容主要由海外公司打造,受用户消费习惯与能力的制约,我们认为短期内轻度内容(休闲游戏、视频)是国内厂商实现弯道超车的关键,PICO 等头部平台在 VR 直播、健身、社交等场景加快布局力度。我们预计 2026 年中国虚拟现实+工业生产市场空间为 613 亿元,虚拟现实技术加速工业企业数字化、智能化转型,打破物理空间限制。海外微软等头部企业通过软硬件一体方式与客户企业深度
虚拟现实产业研究:技术迭代+生态完善,VR打开消费级市场

虚拟现实产业研究:技术迭代+生态完善,VR打开消费级市场

消费级 VR 序幕已拉开,投融资加速,生态渐成。VR/AR 产业在经历 2016-2019 年的低谷期后,2020 年实现稳步发展,海外消费级 VR 市场逐步打开。产业开启飞轮的路径,或为“技术进步——硬件体验升级——用户数增长— —软件/内容厂商销售额增长——内容生态完善——用户数增长”。在此路径中,用户体验为关键痛点,颠覆型终端(Oculus Que
虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)

虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)

虚拟现实(含增强现实、混合现实)是新一代信息技术的重要前沿方向,是数字经济的重大前瞻领域,将深刻改变人类的生产生活方式,产业发展战略窗口期已然形成。为深入贯彻《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》相关部署,提升我国虚拟现实产业核心技术创新能力,激发产业服务体系创新活力,加快虚拟现实与行业应用融合发展,构建完善虚拟现实产业创新发展生态,制定本行动计划。
苹果MR专题报告:VRAR有望迎iPhone时刻,硬件顶配、生态丰富

苹果MR专题报告:VRAR有望迎iPhone时刻,硬件顶配、生态丰富

据彭博社等多家海外媒体报道,苹果有望在今年6月6日-10日开发者大会上,推出其第一代MR头显产品1)从硬件参数来看,均达到行业“顶配”:包括Micro-OLED显示屏、电脑级M2芯片、十余颗摄像头和传感器等,能够实现VR/AR切换、眼动/手动追踪功能。2)从内容生态来看,兼容、智能、多元是关键词。1)兼容性:可与iPhone、iPad等其他苹果设备无缝切换;2)智能性:支持Siri语音输入创建物品,极大降低UGC门槛;3)多元性:布局健康、教育、游戏、视听四大内容品类。我们此前也前瞻提出,快速发
美国增强现实转型报告

美国增强现实转型报告

AR技术发展迅速。据估计,到 2025 年,大约 60% 的美国人*以及几乎所有使用社交/通信应用程序的人都将是 AR 的常客。但采用率的提高远非全部。趣味性将永远是AR体验的一部分,但在我们的日常生活中,对增强现实的需求不断增长。提供沉浸式体验的技术,为人们带来真正的实用性。是时候改变品牌对AR的看法了。
电子行业深度报告:空间、发展、机遇共振,汽车电子与VR产业迎发展黄金期

电子行业深度报告:空间、发展、机遇共振,汽车电子与VR产业迎发展黄金期

◼ 我们认为,同时具备空间、发展、机遇三要素的电子产业具备极高投资价值,汽车电子与 VR 产业具备产业趋势确定、技术路径清晰、国产化明确三重优势,值得重点关注。◼ 电动化/智能化/集成化驶入快车道,汽车电子成长空间广阔。汽车电动化、智能化、集成化趋势凸显,带动配套电子硬件需求增长。1)电动化方面:电气安全需求带动车用连接器量价齐升,电力转换与控制需求拉升功率半导体用量与规格需求。2)智能化方面:在高阶自动驾驶需求推动下,车载摄像头、激光雷达等传感器市场规模将迎来稳健增长。3)集成化方面:车用嵌塑
电子行业专题分析:数字经济提速,智能终端起航

电子行业专题分析:数字经济提速,智能终端起航

政协会议定调数字经济战略地位,电子智能终端充分受益 5 月 17日政协会议再次强调了数字经济在国家发展中的战略地位,指明了数字经济未来发展方向,我国数字经济将加速发展。电子智能终端作为数字经济落地的产品形态,未来将迎来需求的持续快速增长。建议关注智能汽车、VR/AR、智能手机等重点环节。智能汽车:百年变局催生市场新机遇 汽车电动化、智能化变革将推动汽车电子市场的快速拓展,预计到 2030年汽车电子信息市场规模将突破 3,000 亿美元。我国汽车电子产业链将受益于国内车企的崛起以及科技公司的快速渗
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