2020 年中央提出“新基建”为经济增长提供新动力。充电桩位列“新基建”七大领域之中。在新基建模式下,充电桩建设不仅是要补齐新能源车发展中的短板,更重要的是,充电桩还是使信息、数据、能源实现互联互通的平台和载体,推进出行领域乃至整个社会实现数字化转型。
政策加码,新基建赋能,战略地位升级
2020 年中央提出“新基建”为经济增长提供新动力。充电桩位列“新基建”七大领域之中。在新基建模式下,充电桩建设不仅是要补齐新能源车发展中的短板,更重要的是,充电桩还是使信息、数据、能源实现互联互通的平台和载体,推进出行领域乃至整个社会实现数字化转型。
顶层政策细化,针对行业薄弱环节提出发展指引,加大财税金融支持力度。2021 年 5 月发改委起草《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见(征求意见稿)》,针对不同场景细化充电基础设施的发展要求,并鼓励向 V2G、智能有序充电、大功率快充转型,加强保障型、大功率、车网互动型充换电设施补贴,补贴向优质场站倾斜。
下游需求超预期,行业空间值得重视
充电桩行业的成长逻辑是下游新能源车销量带动上游充电桩的产销,使车桩保有量之比维持在合理的范围内。由于当下新能源汽车渗透率提升速度超预期,未来充电桩规模也将加速提升。我们预计到 2025 年新能源汽车保有量有望达到 3200 万水平,车桩比分别按 3/2.5 测算,到 2025 年充电桩市场空间约为 1000~1300万台水平,较目前规模有 5~6 倍增长空间,5 年 CAGR 为 45%。
技术升级、服务费管控放开,行业盈利拐点提速
充电桩运营行业是重资产、投资回报周期长的赛道。但随着高压快充技术推广、下游车端销量超预期以及服务费管控逐步放开,行业盈利拐点有望提速。从行业龙头看,特来电亏幅逐年收窄,已近盈亏平衡点,盈利在望。
快充是公共充电桩行业的发展方向,快充占比提升能够改善运营商盈利能力。从应用端看,整车电气架构高压技术逐步成熟,高压快充成为产品间差异化体验的重要标准。从成本端看,未来充电模块价格有望进一步下降。经测算,高压快充占比提升能使运营商盈亏平衡点下移,缩短投资回报周期。服务费方面,2020 年起部分地区充电服务费价格管控逐步开放,定价逐步市场化。