长安汽车研究报告:汽车央企转型新生,产品向上开启新周期
三次创业把握市场趋势,新能源布局转型加速。长安汽车是我国老牌汽车央企,历经三次创业以把握市场趋势。2013-2016年抓住SUV红利期,自主品牌得到发展,但业绩仍主要由合资品牌贡献。2017-2019年在弱产品周期和质量问题双重打击下业绩承压,2020年后自主品牌增长势头恢复,UNI、CS75 Plus等高毛利产品放量,实现营收业绩连续双增。剥离亏损的长安标致雪铁龙、盘活长安铃木闲置产能,资产结构持续优化。2024年进入长安新能源跃迁关键之年,强产品周期下智能化与出海增量可期。