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2023年通信行业投资策略:关注通信+高景气赛道和产业数字化转型两条主线

通信行业 2022 年回顾与复盘截至 2022 年 11 月 28 日,沪深 300 指数年跌幅 24.4%,通信(申万)指数年跌幅 13.6%,通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类 31 个行业板块中,通信板块年涨幅排名第 9。分板块来看,通信+新能源、卫星互联网、运营商板块超额收益明显。通信行业前三季度整体收入和利润端保持稳步增长。展望 2023 年,政策鼓励方向有望持续催化落地,上游原材料紧缺、疫情防控等不利因素有望逐渐缓解,产业动能逐步从运营商资本开支驱动转向产业数字化转型驱动。我们建议
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电信运营商行业研究报告:“科技+消费”属性兼具,估值重构进行时

三大运营商迎来业绩拐点,“科技+消费”属性兼具,估值重构进行时!电信行业具有天然垄断属性,对产品有定价权,市场准入壁垒极高。电信行业具有天然垄断属性,三大运营商具有以频谱资源为代表的的牌照,又具有政策上的壁垒,对产品有定价权,市场准入壁垒极高。中国电信业市场是符合经济学范畴的寡头垄断市场,当前市场竞争格局稳定。运营商具有永续经营、现金流稳定的特点,基于过去20-30年的经营数据,三大运营商拥有稳定可靠的自由现金流,它们的经营具有永续性的特点,是典型的现金奶牛成长型企业。进入5G时代后,运营商在A
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铖昌科技(001270)分析报告:军民产品双重拓展,TR芯片业务增长可期

相控阵技术优势明显,应用场景双重拓展: 相控阵雷达在频宽、信号处理和冗余设计上都比传统机械扫描雷达具较大优势,因此可广泛应用于通信、导航等领域,军用层面充分受益武器装备的新型号装配及原有型号技术升级,在星载、机载、舰载、车载及地面五大领域加速放量。相控阵技术成为雷达技术发展的主流趋势。T/R 芯件是相控阵雷达最核心的元器件,公司具备自研能力。随着相控阵技术渗透率不断提升,T/R 芯片市场规模成长可期。打造全波段固态微波产品链,高毛利 T/R 芯片业务增长可期: 公司聚焦微波毫
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中国联通边缘计算平台v3.0架构升级及创新行业场景应用白皮书

边缘计算是三大运营商强化算力统筹、智能调度、推进“云网边端业”协同发展中的重要一环。中国联通充分发挥“一个联通、一体化能力聚合、一体化运营服务”的核心优势,充分利用 5G 边缘计算低时延、大带宽、大连接、安全可靠的典型特征,以边缘计算为抓手,面向重点垂直行业成立装备制造、智慧矿山、智慧钢铁、服装制造、汽车制造、智慧医疗、智慧法务、智慧应急、智慧交通九大行业军团,为行业用户提供算力、5G 移动网络等算网资源,满足用户灵活多样的算网使用需求,实现联通算网产品能力覆盖全国。
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通信行业2023年度投资策略:网络可视化守卫信息安全,汽车智能化注入通信新需求

行情回顾与未来展望:截至 2022 年 11 月 23 日,中信通信行业指数下跌 16.28%,在全部 30 个中信一级行业指数中排名第 16 位,整体表现相对一般。在 TMT 各板块中,通信整体的市盈率(TTM)估值处于历史低位。通信细分板块中,运营商、光纤光缆子板块表现相对突出。展望未来,我们总体持乐观态度,相对看好网络可视化、汽车通信领域及 5G 产业。网络可视化:网络可视化是指对网络流量及数据进行前端采集识别、后端分析应用,其下游需求主要源于政府及运营商。政府方面,我国网安信息化支出水平
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通信行业2023年度投资策略:把握数字经济主线,赋能先进制造

十四五期间,数字经济/产业互联网有望接棒移动互联网,成为成长性最确定影响力最大的科技方向,电信运营商、设备商产业链有望核心受益;近年来以华为、中兴通讯为代表的龙头及通信产业链公司纷纷跨界升级,凭借行业内公司长期积累的高强度研发根基、精密制造、软硬一体能力,将ICT业务延升至汽车、新能源、工业等领域,赋能先进制造领域,新增长曲线为企业发展带来了新机遇;中美科技摩擦日益增多,供应链安全可控成为行业核心逻辑之一。数字经济:未来十年数字资产价值愈发凸显,以运营商、华为、中兴通讯、紫光股份为代表的传统通信
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通信行业2023年年度策略报告:寻找后5G时代的确定性景气

2020 年以来,通信行业进入“后 5G 时代”,行业成长驱动力从运营商 5G 投资转换为受益于网络建设完善的应用市场爆发,渗透率低、成长持续性更强的细分板块成为主要投资方向。2022 年初截止至 9 月 30 日收盘,受海外经营环境和国内疫情影响压制,通信(申万)板块跌幅为 17.55%,但跑赢沪深 300 约5.43pct,且显著优于科技行业,其中,通信“车载+新能源”、运营商等细分领域股价表现亮眼。展望 2023 年,我们认为通信板块“后 5G 时代”的投资主线有望延续:通信“车载+新能源
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通信行业2023年度投资策略:国防信息化强确定性,通信新能源超长赛道

1. 通信板块2022Q3净利润保持二位数增长,强确定性、高景气赛道业绩表现亮眼2022年Q3,通信行业类公司营收增长9.89%,归母净利润增长21.25%。细分来看,三大运营商、通信设备商等板块保持稳健增长;海缆(中天科技、亨通光电)、连接器(意华股份、鼎通科技等)、军工通信(盛路通信)、5G消息(梦网科技)等板块业绩增速亮眼;部分板块受外部经济影响、业绩短期承压。2. 国防信息化提速,精确制导初露光芒随着俄乌局势加剧与国际地缘冲突的发生,预计各国军费开支将持续增长,武器装备远程精确化、智能化
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通信行业2022年三季报综述:光通信与连接器景气向上,通信+新能源成长新动力

通信行业整体增长平稳,Q3 盈利能力环比改善。2022 年前三季度,通信行业营收19188.88 亿,同比增长 10%,净利润 1636.12 亿,同比增长 12.15%。行业营收利润增速相比去年同期小幅放缓,主要受宏观经济环境和各地局部疫情反复影响。2022Q3 行业整体营收 6341.15 亿,同比增长 8.32%,净利润 490.83 亿,同比增长7.35%。剔除运营商和中兴后,行业营收 1694.80 亿,同比增长 5.67%,净利润 102.74亿,同比增长 15.74%,收入利润环比
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2023年通信行业策略报告:通信+景气下游,挖掘结构性机会

产业链供应链安全:关键核心技术和关键零部件的自主研发,技术自立自强。国防军事安全:打造强大战略威慑力量体系,增加新域新质作战力量比重,军工行业将向着更加全面、更多维度方向发展。网络信息安全:网络安全作为网络强国、数字中国的底座,将在未来的发展中承担托底的重担,是现代化产业体系中不可或缺的部分。
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通信行业深度研究:从总线到以太网,车内通信架构演化新机遇

智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口,而车内传统总线如 CAN、LIN、FlexRay 和 MOST 受限于带宽及架构可拓展性,不能满足智能网联汽车时代更高的通信带宽要求、更便捷更有成本效率的功能增减及软件更新需求。功能需求端的变化带动整车架构和开发模式发生颠覆式变革。电子电气架构从分布式向集中式演进趋势下,大算力和高速传输成为刚需。汽车的 EE 架构直接影响网络架构,而网络架构定义车载通信和供电网络。智能网联汽车功能爆
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移远通信(603236)研究报告:从规模领先到盈利能力提升,从通信模组到物联网平台

过去,移远通信通过产品全制式、场景全覆盖、市场全球拓展、自建智能制造中心的战略,打造“研发-生产-销售”的市场响应能力闭环,成为全球物联网通信模组第一。现在,随着万物互联、模组先行的产业红利持续释放,东升西落、龙头集中的格局不断演进,公司通信模组全球龙头地位稳固,且有望率先、充分受益于行业高速增长的红利。同时,公司规模效应加速显现、研发效率不断提升,伴随上游供应链冲击缓解,公司盈利能力逐渐增强,利润释放加速。未来,移远通信有望基于通信模组业务积累的庞大物联网连接数和全球客户群体,继续发挥规模效益
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