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2023年锂电设备行业年度策略:分化_看好龙头、新技术、新转型

➢ 新能源车:预计2022年中、欧、美新能源车渗透率25%、19%、7%,预计2023-2025年销量复合增速30%、30%、54%➢ 锂电池:2023-2025年全球动力电池装机复合增速38%(新增装机复合增速3%);新增储能需求复合增速71%➢ 锂电设备:预计2025年全球储能+动力锂电设备市场超3000亿元,2023-2025年复合增速17%➢ 锂电设备板块估值水平:2022年、2023年、2024年平均PE为30、18、13倍,2023-2024年业绩复合增速45%(剔除东威、骄成、斯莱
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2022年中国储氢行业短报告

储氢是指将氢气以稳定形式的能量储存起来,以方便使用。从制氢到氢能利用的产业链中,储氢技术贯穿在整个产业链中,将不同来源的氢气通过压缩机增压储存在高压罐中,是氢气从生产到利用过程中的桥梁,也是控制氢气成本的重要环节。目前,储氢方式主要有三种,分别是气态储氢、液态储氢和固态储氢。其中高压气态储氢是目前广泛应用的储氢方式,主要通过高压储气瓶来实现氢气的储存和释放。
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汽车行业2023年投资策略:插混步入加速期,海外布局正当时

截至 2022/11/25 汽车板块 A/H PE TTM 估值已回落至 40x/14x;其中,A 股位 于 2022/5 的估值水平,H 股位于 2022/3 的估值低点。1)市场存在对明年需求/销量等悲观情绪放大的风险。2)预计市场或高估销量承压风险,低估业绩下修风险;2023 年我们看好插混+出口两条主线。预计随着悲观情绪逐步消化,汽车板块或仍具较强弹性;其中,前期跌幅更深的整车或在反弹阶段具备更高弹性。2023 年看好插混+出口两条主线:我们预计 2023 年国内乘用车销量同比高个位数下
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中国新能源汽车发展领先城市评估及优秀案例

城市是中国新能源汽车发展的前沿阵地,往往在先进车辆技术和充电技术应用、新商业模式拓展,以及政策创新方面担当着先试先行的重要角色。在中国,新能源汽车指纯电动汽车、插电式混合动力汽车和氢燃料电池汽车。本文通过对2015年和2020年中国新能源乘用车和商用车城市级别的市场数据进行分析,评估不同城市级别和车辆类别的新能源汽车发展领军城市,分析细分市场的发展特征,并结合实例解析它们领先表现背后的要素。根据新能源乘用车和商用车市场的不同特征,本文采用了不同的标准来判定领军城市。新能源乘用车市场规模较大,我们
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钠离子电池材料行业研究:正极材料量产在即,三大线路齐头并进

钠电池从 0 到 1,正极材料 2026 年需求有望超 30 万吨2026 年全球钠电池正极材料需求有望超过 30 万吨。由于钠离子电池不断实现技术突破,综合性能不断提升,叠加碳酸锂价格处于高位,钠离子电池成本优势凸显,其产业化进程正在加速推进,2023年有望成为钠离子电池放量的元年。我们预计2026年全球钠离子电池需求将达到 123.7GWh,正极材料作为钠电池核心材料之一,成本占比高达 26%, 2026 年全球需求有望超 30 万吨,未来三年复合增速超 200%。钠电池正极材料层状氧化物路
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新能源汽车行业2023年上半年投资策略:前景明朗稳增长,百家争鸣迎创新

全球汽车电动化转型趋势不可逆,渗透率持续攀升。中国新能源汽车市场方面,免征购置税延续实施至2023年底,预计2023年国内销量增速约40%左右。欧洲新能源汽车市场方面,受地缘政治因素影响,伴随通货膨胀和对其经济衰退的担忧,以及电动车补贴陆续到期,预计2023年增长迎来挑战。美国新能源汽车市场方面,通胀削减法案将于2023年生效,有望刺激明年美国市场销量加速增长。预估2022年全球新能源汽车销量突破1000万辆,2023年全球销量达1400万辆,同比增长约36%。产业链中下游盈利有望边际改善。受益
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锂行业专题报告:国内盐湖提锂产业进程加速,产业链公司有望受益

锂资源的赋存形式以盐湖为主。根据 USGS 的统计,全球锂资源中大约 58%的是盐湖资源;在国内,盐湖锂资源的占比更高,大约为85%。在锂需求高增长的背景下,锂的供给端开发有望提速。盐湖作为主要的锂资源存在形式,目前产能和产量仍相对有限,储量和产量并不对应。根据 IEA 预测,到 2025 年,全球锂的需求(LCE)大约为 85 万吨到 125 万吨,较现在的量仍具有较大增长空间,因此丰富的盐湖锂资源未来潜力较大。高锂价叠加供给安全刺激盐湖的开发。目前,相关锂产品的价格不断创造新高,尽管有所波动
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钠离子电池行业研究报告:钠电量产元年来临,重视“变革”与“切换”

高锂价是短期驱动,资源安全是发展内核。锂盐价格持续上探突破60万元/吨,且资源(尤其是开采成本更低的矿产)区位分布不均,存在地缘风险隐患。钠盐价格不到0.27万元/吨、储量丰富资源易得,我们预计行业形成规模化生产后,钠电成本有望下降到500元/kWh以下。因此出于短期降本和长期资源战略储备考量,钠离子电池是新能源电池体系降本、保障供应链安全的优选互补方案。不仅仅是“备选方案”:低温性能优越,快充无损耗。相比磷酸铁锂电池,钠离子电池安全性、低温性能更佳,排列无序的无定形碳比石墨快充损耗更小。钠离子
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锂行业专题报告:供需紧平衡延续,锂价持续高位运行

全球可以开发的锂资源总量丰富,分布区域高度集中。根据美国地质调查局(USGS)数据显示,截至 2021 年底,全球已探明锂矿储量2200 万吨(锂矿资源量 8900 万吨),折合碳酸锂当量约为 1.2 亿吨。锂矿分布区域高度集中,就储量而言,全球近 90%的储量主要分布在智利、阿根廷、澳大利亚、中国和美国等国(5 国的锂矿资源储量总和为 1935 万吨,占比达到 86.3%)。供应结构趋于多样化,产能释放进度不一。随着全球在建及扩产项目的陆续投放,锂资源供应结构和区域将进一步多样化。2023 年
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新能源汽车行业2023年度投资策略:淬火成钢质地显,玉汝于成新征程

回顾 2022 年:锂电产业链盈利表现优异,但估值波动加剧。2022 年在终端销量强势带动下,上游资源价格一路上扬,中游材料和下游电池价格持续坚挺,带动产业链盈利保持可观;但估值端出于对行业短中长期影响变量的不同预期,全年估值水平波动加剧,导致股价表现一波三折,整体震荡下行。见贤思齐,中国示范效应下欧美将进入电动化发展快车道。从需求端来看我们依旧保持乐观,中长期随着电动车车型的增加与优化、购置与用车成本的持续下降,燃油车、加油站将逐步成为过去式,同时传统事物(燃油车研发/车型减少、加油站投入减少
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新能源汽车热管理行业研究:量价齐升,国内企业迎来新机遇

新能源汽车热管理系统 ASP 提升 3 倍,未来市场空间可期新能源汽车热管理系统相比于燃油车,新增了电池热管理、电机电控热管理系统,且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为 PTC 加热或者热泵。其整个系统的单车价值由传统燃油车的 2000 元左右,提升 3 倍,达到 6000 元左右。且随着国内新能源汽车渗透率不断扩大的进程,新能源汽车热管理行业市场空间在2025 有望达到 757 亿元。热管理系统功能复杂,推动向集成化方向发展为提高新能源汽车冬季续航,整车厂逐步提高热管理系统效率。如利用电机
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钠离子电池行业专题报告:硬碳负极成为钠电加速产业化关键

硬碳负极成为首选,支持钠电快充过放。相较于锂离子电池,钠离子原子半径较 锂离子大 35%以上,锂离子电池中主流的石墨负极无法满足钠离子电池负极的要求,而软碳材料储钠容量不足,因此钠电池主流使用的是硬碳负极。硬碳材料储钠位置和形式多样,理论容量可达 350-400 mAh/g。另外,硬碳材料使得负极能够更好地实现快充、解决了过放电的安全问题,打开了钠电池应用的广度。 成本结构上重要性提升、前驱体降本空间大、来源、工艺的研发难度大,硬碳负极成为钠电产业化的决速关键。钠电负极成本占比大幅提升
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