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锂电负极材料行业研究:一体化、大宗化、新技术产业化

负极材料是锂离子电池的核心材料之一。在锂电池充放电过程中,负极作为载体负责储存并释放锂离子并使电流从外电路通过。负极材料占锂电池制造成本的5%~15%,三元电芯的负极材料成本占比约7%。新型负极材料有硅基负极和硬碳等,硅基负极搭配高镍三元正极材料成为未来高端长续航锂电池发展趋势。1)硅基负极材料主要优势是超高理论比容量(4200mAh/g)、低脱嵌锂电位(0.3V-0.5V)、硅资源储量丰富、低成本等;主要缺点是低导电率和易体积膨胀。为解决上述缺点,目前主要通过掺杂碳系石墨和改性的方法来优化材料
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锂电池三元前驱体行业投资价值分析

一、三元前驱体行业行业玩家:第三方前驱体加工厂为主。已独立出正极环节,两者工艺协 同性较低,较少正极厂商直接参与前驱体环节。行业属性:原材料成本占比高,接近90%;成本加成定价,单环节盈利 天花板有限,行业单吨盈利普遍在4000-6000元/吨。二、行业集中度正在提升 2021年行业CR4为62%,相较2017增长30个百分点,集中度大幅提升。核心因素:1、高镍化技术优势抢占市场。2、头部企业深度绑定下游产 业链。 未来集中度可能进一步提升:1、向上游布局镍冶炼,打开盈利能力
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有色金属行业深度研究:深度剖析锂产业链一体化布局

■引言:在新能源产业链条中,上游资源端的重要性在本轮周期中逐渐凸显。围绕资源的投资此起彼伏,参与方涵盖了产业链上的各个环节,如矿企、锂盐厂、材料厂、电池厂、整车厂等,此外,一些传统行业巨头也因看好新能源未来发展方向,加入到资源争夺的行列之中。产业链合纵连横,风起云涌,各企业均在行业快速发展赛道中暗自布局发力,其中纵向一体化成为不少企业的战略选择。在本轮锂价周期背景下,雅保收购广西天源属于产业链一体化 中上 游矿 企凭 借资 源优 势正 式延 伸布局 的典 型案 例, 雅保 拥有Greenbush
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锂行业专题报告:“白色石油”前景广阔,需求旺盛助力行业再上新台阶

下游需求持续旺盛,助力锂行业景气度提升。新能源领域景气高涨之下, 锂产业链上下游企业开工率快速提升,下游增产、补库等行为快速拉动 对锂盐的需求。据美国地质调查局统计,目前电池为锂下游最大需求领 域,达到74%,未来锂行业需求拉动将主要来自于各类锂电池的规模扩 张。锂盐价格易涨难跌,三季度价格有望再创新高。一季度澳矿长协价为 2600~3000美元/吨,二季度澳矿长协价为5000~5500美元/吨,成本端 锂精矿价格仍处高位,使得锂盐价格易涨难跌,随着下游汽车、电池厂 商加大补库需求,预计三季度锂
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杭可科技(688006)研究报告:锂电后道设备龙头,受益于下游产能扩张

锂电后处理设备龙头,盈利能力回升。公司技术领先,是少数产品可覆盖动力及消费类软包电池、圆柱电池、方形动力电池等全主流电池形态的厂商,将充分受益于锂电池全球扩产潮。与竞争对手相比,公司客户粘性高,盈利能力较强。2021年受客户结构、原材料价格等因素的影响,公司利润率出现下滑,随着高毛利订单持续确认收入以及原材料价格的回落,2022年公司盈利能力有望明显回升。锂电后处理设备市场空间广阔。随着锂电池产能的扩张,锂电设备的需求也水涨船高,根据高工产研数据,2021年国产锂电设备市场规模为588亿元,预计
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宁德时代(300750)研究报告:宁德时代当下投资价值在哪里?

公司当前与市场存在较大的预期差,主要分歧在于:1)短期来说,市场质疑碳酸锂价格持续上涨时公司价格传递和业绩保障的能力;2)长期来说,在行业持续成熟的过程中,公司的龙头地位和竞争优势如何持续?我们认为短期看,市场简单地孤立了碳酸锂和电池环节,实际公司 Q2 起价格传递超预期,成本压力低于市场预期,Q2、Q3单位盈利将持续环比改善,伴随中游提前于 7 月迎来排产旺季,全年出货量也有望超预期;长期看,市场简单的对等了行业产能、产量判断产业即将迎来过剩,实际电池是定制化差异品,公司抓住“研发”和“制造”
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锂电池行业专题报告:4680系列之电解液体系变化,能量密度和电芯降本再下一城

电池技术路线向更高能量密度和更快充电效率革新。4680 体系在能量密度提升上超过方形高镍和刀片电池。由于圆柱电池使用钢壳机械应力更强,在使用硅基负极时对抗体积膨胀的抗冲击力有天然优势,在正极材料上可以向高镍探索延伸。同时全极耳模式降低电阻,提高快充效率。快充时极化反应导致电池生热,圆柱电池在 3C 快充时最高表面温度均低于软包和方形电池。圆柱电池由于卷绕极片方式导致电子传输路径较长内阻较大,特斯拉采用全极耳模式,将铜铝箔直接作为极耳使用,全面降低电池的电子电阻,提高电流通量,可以做到 15 分钟
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锂电设备新技术专题研究之激光篇:电池技术+制造工艺进步下,判断激光应用量持续提升

激光技术已广泛应用在锂电池制造各环节,优势明显。激光技术具有高效精密、灵活、可靠稳定、焊材损耗小、自动化和安全程度高等特点,被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中。激光切割和激光焊接已成为目前动力电池制造中主要的激光工艺,较传统工艺优势明显。激光焊接:现阶段价值量约为 1000-3000 万元/GWh,我们判断未来随着大圆柱等新电池技术推动、制造工艺提升,激光焊接用量有望持续提升。激光焊接在锂电池生产中具有高精度、高效率及多种材料适用等优势,目前主要应用于中道电芯制造环节与电池 PAC
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锂电池行业专题研究:盈利修复的拐点,电池突围的开端

多元供应趋势渐显,二线迎来突围窗口电池主要下游应用领域动力与储能市场景气高涨,产业链中电池环节利润改善,二线电池厂利润环比改善空间或更大。在原料短缺与疫情影响的双重扰动下,车企产业链多元化动力更强。我们认为当前二线电池企业迎来向上窗口期,在客户/管理/技术/资源等环节做的突出的公司有望脱颖而出,拉开与其它厂商的差距。建议关注:1)具备适宜产品策略和优质客户定点,拥有稳定融资渠道能保障产能如期落地的动力二线电池企业,具备上游布局优势的企业更具业绩弹性;2)具有渠道放量优势,产能扩张增强成本优势的头
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比亚迪(002594)研究报告:新能源车持续放量,电池外供未来可期

新能源产品矩阵逐步完善,开启强势周期。混动方面,比亚迪推出 DM- i 超级混动系统,具备油耗低、加速快的优势,并实现了燃油车平价,秦PLUS 等 DM-i 车型销量迅速爬坡。纯电方面,比亚迪发布 e3.0 纯电平台,整车架构高度集成,具备高效、智能的特点,CTB 技术的应用进一步提高了电池与车身的集成度,搭载磷酸铁锂刀片电池,实现了整车的安全性、低成本、长续航,并逐渐发力智能化。同时,比亚迪汉实现了公司品牌力的向上突破,腾势品牌焕新初见成效,公司品牌形象的塑造有望带来盈利能力的进一步提升。目前
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锂电激光专题研究:电池技术+制造工艺进步下,判断激光应用量持续提升

激光技术已广泛应用在锂电池制造各环节,优势明显。激光技术具有高效精密、灵活、可靠稳定、焊材损耗小、自动化和安全程度高等特点,被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中。激光切割和激光焊接已成为目前动力电池制造中主要的激光工艺,较传统工艺优势明显。激光焊接:现阶段价值量约为 1000-3000 万元/GWh,我们判断未来随着大圆柱等新电池技术推动、制造工艺提升,激光焊接用量有望持续提升。激光焊接在锂电池生产中具有高精度、高效率及多种材料适用等优势,目前主要应用于中道电芯制造环节与电池PACK
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锂电负极行业专题:负极的技术进步都有哪些?

负极材料在5-10年的技术路线变化为天然石墨-人造石墨-硅碳负极(钠离子为硬碳),材料体系变化不大,且迭代稳步推进;固态电池(10年后)会导致负极中锂含量提升,与现有材料体系有较大的差别,因而存在远期产品形态的变革。负极的比容量反应的是储锂电能力,石墨负极上限为372mAh/kg,而硅定理论比容量达到4200mAh/g,但由于硅负极存在的膨胀性问题,目前产业内最佳的策略是制备硅碳混合掺杂负极材料,因而硅碳负极的比容量提升是循序渐进的。掺杂的硅负极有硅碳、硅氧两种路线,硅碳即单质硅为基体再与碳材料
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