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亿纬锂能(300014)研究报告:动力储能业务崛起,二线突围蓄势待发

20 余年行业深耕造就锂电综合专家。公司成立于 2001 年,从锂原电池业务起步,迅速崛起成为行业龙头。2010 年公司进军消费电池领域,在电子烟市场率先发力,后续拓展到电动工具,二轮车和 TWS 领域。2014年公司开始布局动力储能电池业务,目前该业务营收占比已经达到 59%。持续创新和人才激励是公司业务增长和拓展最大的推动力。消费电池:锂原电池龙头地位稳固,消费电池主打产品稳中有升。公司锂原电池销售额连续六年排名全国第一,2018 年全球市占率达 9.22%,排名第三。消费电池主打产品为三元
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宁德时代(300750)研究报告:宁德出海,星辰大海

出海加速,全球战略布局持续大步迈进。宁德拟于匈牙利建设欧洲第二座动力电池工厂,奔驰将成该厂首家&最大客户;宁德时代已与全球商用车领导者戴姆勒卡车深化合作;与福特开展全球战略合作,涵盖北美、欧洲及中国的动力电池供应。欧洲 28 国喜爱中高端车型,特斯拉 Model3 一骑绝尘。欧洲 28 国中,特斯拉 Model3 继续蝉联欧洲最畅销电动车型,销量达 14.3 万辆,远超第二名雷诺 Zoe。特斯拉主导美国市场,份额超 60%。美国更加青睐高性能车型,其 0-100km 平均加速度可达 4s
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动力电池行业专题研究:动力电池结构革新之CTP、CTC

★动力电池技术发展路径动力电池技术的发展主要有材料和结构两大路径。材料层面,补贴 退坡使抬高能量密度失去了政策面的强力推动,三元材料体系的 研发趋向成熟,M3P、钠离子等新材料体系呼之欲出;结构层面, 大电芯、大模组、去模组化、集成化趋势明显,提升轻量化程度和 电池包体积利用率是主要目标。 ★动力电池三大结构技术模组结构应用于电动化初期,大众等德国车企主导了模组标准化。 CTP 通过无模组或大模组化提高电池包集成度,进而有效提高电池 包空间利用率和比能量,实现技术平价;刀片电池、麒麟电
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中国充电基础设施行业简析

随着“双碳”目标的提出,电力作为清洁、高效的二次能源,将在支撑社会经济发展,服务民生用能需求,构建清洁低碳、安全高效能源体系中发挥更加重要的作用。推动电力的大规模应用是解决电力供需平衡问题、保障“双碳”目标顺利实现的重要路径。
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钠离子电池专题报告:钠电池发展对产业链和上市公司的影响估算

钠电池循环寿命和能量密度存在劣势,但成本优势使其更有经济性:钠离子半径 大于锂离子同时元素周期表顺序在锂之后,这意味着钠电池的能量密度和循环寿命性能不如锂电池。但钠离子电池的成本优势仍使其在下游如储能应用场景中具有更强的经济性。根据胡勇胜等《钠离子电池储能技术及经济性分析》数据,在计及电力损耗的情况下,钠电池的度电成本上限分别较铅蓄电池、磷酸铁锂电池以及三元锂电池低 52.2%,32.4%,54.3%。 钠电池三类正极材料路线各有千秋,层状氧化物具有先发优势:钠电池材料成本分布更为分散
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天力锂能(A20350)研究报告:小动力领域一枝独秀,新能车领域开辟新空间

➢ 公司概况:专注三元正极领域,深耕小动力锂电。公司是国内领先的三元材料研发与生产的企业。产品线覆盖三元材料全系,主要应用于电动自行车与电动工具领域。公司成立于 2009 年,股权结构清晰稳定,截至 2022Q1,实际控制人合计持股达 51.25%,核心成员任职超过 8 年。➢ 行业分析:新能车和小动力景气需求促使三元行业扩容三元材料朝气蓬勃。据 EVTank 研究院数据显示,2021 年国内三元正极材料出货量为 42.2 万吨,同比增长 79.6%。高工产研(GGII)预测 21-25 年,三
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能源金属锂行业深度报告:资源为王,供给难言宽松

锂供给增长受制约,产量增长大概率低于预期 全球锂资源总量丰富,但不等于即期产能充裕,前期资本开支不足导致产能兑现较慢,加上资源开发存在天然壁垒和约束,多重因素导致产能释放难度大,资源开发项目进度“不及预期”才是最“符合预期”之事。2022 年锂资源供应的增长以停产项目的复产和在产项目的扩建为主,进展较快、确定性较高,但从 2023年开始,产能增长路径将逐步转向新建项目,不确定性将大大增加,锂供应增长规模的预期或将面临市场重估。供给弹性向下,消费弹性向上 由于供给的释放存在较多
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雅迪控股(1585.HK)研究报告:格局初成,胜而后战

电动两轮车当下国内替换+后续海外扩张释放需求,而竞争格局清晰化正凸显出龙头雅迪确定性,类家电黄金时代“胜而后战”的龙头布局正当其时。新国标替代、出海油改电主导产业第一、第二增长曲线。1)中短期驱动:新国标强制替换+新场景普及扩容。19 年起新国标在各省市渐次落地,拉动超 2 亿存量替代。按新国标替换、新增需求、自然更新拆分需求,新国标主 导下行业销量近年峰值有望达 5200-5600 万辆;日常通勤普及基础上,即时配送+共享电单车等新增场景各扩容 400-800 万辆/年;由此保有量拉升 25
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机器人行业专题报告:缺货加速国产化,新能源打开长期成长空间

◼ 短期:工业机器人 Q2 旺季后置,疫情&外资缺货加速国产化:宏观:7 月 PMI 收于 49.0%,较 6 月降 1.2pct,我们判断主要受传统生产淡季、高耗能行业景气度走低、疫情多点散发等因素影响。但制造业投资依旧保持较强韧性,看好短期影响消除后制造业景气回升。中观:疫情影响下 2022Q2 机器人产销量均有下滑,但 6 月以来行业已有向好边际变化。6 月工业机器人单月产量 4.6 万台,同比+2.5%;ABB、KUKA和雅马哈为例的头部企业 6 月订单量分别同比+30%/+39
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宏微科技(688711)研究报告:深耕多年IGBT优质厂商,乘新能源东风而上

深耕 IGBT 领域的领军企业,产品技术实力深厚 公司深耕半导体功率器件领域多年,是国内第一批生产制造 IGBT 的公司,专注 IGBT、FRED 为主的功率芯片、单管、模块等产品与解决方案,产品广泛应用于工业控制(变频器、电焊机、UPS 电源)、新能源发电(光伏逆变器、风能变流器)、电动汽车(电控系统、汽车充电桩)等领域。截至目前,公司已有 IGBT、FRED 芯片及单管产品 100 余种,IGBT、FRED、整流二极管及晶闸管等模块产品 400 余种,电流范围从 3A 到 1000
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多氟多(002407)研究报告:深耕电解液溶质大赛道,打造新材料产业平台

公司是国内氟材料行业、全球固态六氟磷酸锂行业龙头企业,产能和出货量均处于行业领先地位,同时加码布局新材料产业平台。目前公司已形成以铝用氟化盐、电子化学品、锂电材料以及锂电池为主的四大业务板块。铝用氟化盐板块,公司拥有无水氟化铝产能 33 万吨,高分子冰晶石产能 1.2 万吨,产销量、出口量持续多年保持领先地位。电子化学品板块,依托公司自有氟化工技术积累,转向打造电子级无机酸生产线。目前公司拥有电子级氢氟酸产能 5 万吨,并加速布局电子级硫酸、电子级氨水等湿电子化学品,产品矩阵日益丰富。锂电材料板
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百利科技(603959)研究报告:锂电材料整线龙头,设备自供率趋势性提升,迎业绩拐点

锂电材料设备+产线整包商,设备自供率提升,即将迎来业绩拐点公司自 2019 年全面转型锂电材料设备及产线总包商,目前是锂电材料 EPC 唯一上市公司。2021 年公司实现营收、归母净利润 10.4/0.3 亿元,同比增长-26%/24%,2017-2021 年公司营收、归母净利润 CAGR 分别达 15%/-28%,稀缺整厂交付能力叠加设备自供率提升,业绩有望进入高增长阶段。锂电三大主材产线投资额未来三年 CAGR 达 52%,国内多为单点设备商大化工+产业联盟+材料出海趋势推动锂电材料扩产。2
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