鸣志电器研究报告:HB步进电机龙头平台化发展,空心杯 电机领跑人形市场

公司是混合式(HB)步进电机龙头,2022 年营业收入 29.60 亿元,归母净利润 2.47 亿元,HB 步进电机产量约 1800万台,全球市场份额 10%以上,稳居前三,是最近十年内唯一改变HB 步进电机全球竞争格局的国内企业,打破了日企垄断。

公司是混合式(HB)步进电机龙头,2022 年营业收入 29.60 亿元,归母净利润 2.47 亿元,HB 步进电机产量约 1800万台,全球市场份额 10%以上,稳居前三,是最近十年内唯一改变HB 步进电机全球竞争格局的国内企业,打破了日企垄断。我们认为①主业控制电机:处于周期底部,伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放,将实现稳健增长。②人形机器人:享受先发优势,以空心杯电机为核心切入,横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零部件,有望充分受益于人形机器人放量,开辟新的增长曲线。

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