通信行业专题研究：光器件光模块拐点显现，重点聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块机遇

从营业收入来看，通信设备行业 22Q4-23Q3 营收同比增长 6%、5.4%、2.2%和-2.1%，收入增速呈放缓趋势并且 Q3 出现小幅下降。

从营业收入来看，通信设备行业 22Q4-23Q3 营收同比增长 6%、5.4%、2.2%和-2.1%，收入增速呈放缓趋势并且 Q3 出现小幅下降。其中电信设备方面，23Q2、23Q3 营收同比增长 0.5%、-3.3%，增速放缓主要源于：1）主设备因海外收入下滑导致收入下降，预计 Q4 有望恢复；2）光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累，整体收入仍有下降，但环比已开始明显改善；3）光纤光缆行业增速有小幅提升，主要受电网业务拉动；4）无线设备（天线和射频）因所在行业环节议价能力偏弱，收入呈持续负增长。电信运营，23Q3 营收同比增长 5.8%，近两年呈现持续增长态势，源于 ARPU 值提升&新业务扩张。非电信设备领域，23Q3 物联网收入增速开始有小幅回升，IDC 板块增速放缓；UC 统一通信、北斗军工通信等方向呈下降趋势。展望未来几个季度，随着全球 AI 产业持续推进以及海外 5G 建设需求拉动，预计光通信、主设备等算力相关板块有望加速恢复景气；另外，受益军工业务恢复和卫星互联网产业发展，北斗&军工通信板块未来有望迎来复苏；光缆&海缆、物联网也有望进入加速复苏趋势。