融捷股份(002192)研究报告:国内锂矿资源开发加速,产能扩张业绩放量在即

融捷股份以甲基卡 134 号脉为资源依托,控股长和华锂、参股成都融捷扩大锂盐业务板块布局,同时与比亚迪合作发展下游锂电池设备,形成资源开发-冶炼加工-设备制造产业链一体化布局,发挥产业链优势,协同效应显著。

产业链一体化布局,协同优势突出

融捷股份以甲基卡 134 号脉为资源依托,控股长和华锂、参股成都融捷扩大锂盐业务板块布局,同时与比亚迪合作发展下游锂电池设备,形成资源开发-冶炼加工-设备制造产业链一体化布局,发挥产业链优势,协同效应显著。受益于锂行业景气周期上行,公司全产业链布局将充分享受周期红利。

坐拥国内最优质的锂辉石矿山,规模扩张走上快车道

公司拥有的甲基卡 134 号脉采矿权位于国内最大、亚洲第二的甲基卡矿田上,是国内少有的高品质锂矿资源,原矿平均品位 Li2O 1.42%,为目前国内已知的开发/在建矿山中最高,矿山露天开采、交通便利,生产位居全球成本曲线左侧,极具竞争优势。目前矿山采矿规模 105 万吨/年,选矿规模 45 万吨/年,年产 7-8 万吨锂精矿,是目前国内最大的、唯二在产的锂辉石矿山。公司 250 万 吨/年锂精矿选矿项目正在推进,预计年内开工建设,建成后具备47 万吨锂精矿选矿能力,将成为国内最大的锂精矿本土生产商。公司将受益于锂矿业务量价齐升,带来业绩的高速增长。

资源配套,锂盐产能扩张正当时

公司控股长和华锂拥有锂盐加工提纯能力 4800 吨/年,参股公司成都融捷一期 2 万吨锂盐项目已经投产,其中电池级碳酸锂产能1.2 万吨/年、电池级氢氧化锂产能 0.8 万吨/年,3 月生产量已达到设计产能,预计 2022 年将实现较高产量目标,产能释放顺应锂景气周期,带来业绩增量。成都融捷锂盐生产原料目前部分由甲基卡 134 号脉矿供应,待 250 万吨精矿选矿项目投产后,一期2 万吨锂盐原料将完全自给,成为国内原料自给率最高的锂盐企业之一。

锂电设备依托比亚迪稳步发展

东莞德瑞为公司锂电设备生产装备业务平台,产品偏向电池生产流程后段。公司依托比亚迪刀片电池战略稳步发展同时,积极发展外部客户并获得市场认可,2021 年订单量大幅增长,同时新增8000 平方米生产车间,保障公司订单转化能力。外部业务拓展打 开了业务继续增长空间,预计锂电设备业务稳步向前。

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