汽车行业专题分析：如何看待PHEV在10~20万区间内的渗透率提升趋势

本篇报告主要聚焦于 PHEV 渗透率提升背后的驱动力，在此基础上综合考虑燃油车竞争力变化趋势（我们以单季度交强险销量超过 1万的燃油车车型数量来衡量），新增优质供给车型和消费者需求趋势等因素尝试对 10-20 万价格区间的 PHEV 渗透率提升趋势进行了推演。

写在前面：23 年 5 月以来长城汽车、长安汽车和吉利汽车相继上市枭龙 Max、深蓝 S7 和银河 L7 等优质 PHEV 车型，如何看待其成功的概率？本篇报告主要聚焦于 PHEV 渗透率提升背后的驱动力，在此基础上综合考虑燃油车竞争力变化趋势（我们以单季度交强险销量超过 1万的燃油车车型数量来衡量），新增优质供给车型和消费者需求趋势等因素尝试对 10-20 万价格区间的 PHEV 渗透率提升趋势进行了推演。

PHEV 分线级城市、分区域的渗透率表现差异不大，PHEV 平替燃油车趋势加速。不考虑一线城市的 PHEV 绿牌政策，PHEV 在二线、三线、四线和五线城市的渗透率差异不大，且显著小于 EV 在不同线级城市的差异，或主要和 PHEV 消费者对充电设施的完备性和便利性相对不敏感有关。PHEV 在不同区域内渗透率差异较小，尤其是东北地区的PHEV 渗透率和行业渗透率的差异远小于 EV，或主要系 PHEV 消费者对冬季续航问题相对不敏感，整体来看 PHEV 平替燃油车趋势加速。

同等优质供给车型下 10-20 万不同细分市场 PHEV 渗透率差异较大，主要系燃油车竞争力和 EV 网约车需求的不同。（1）10-15 万轿车市场：合资品牌燃油车竞争力依然较强叠加EV网约车的需求较高，PHEV渗透率相对较低；（2）10-15 万 SUV 市场：已激烈角逐过的自主品牌燃油车车型具备较强竞争力，PHEV 渗透率提升较慢；（3）15-20 万SUV 市场：合资品牌燃油车型竞争力在下降，优质供给下的 PHEV 渗透率加速提升；（4）15-20 万轿车：增程式插混深蓝 SL03 优质供给下，PHEV 渗透率逐步开始提升。

15-20 万 SUV 和 10-15 万轿车市场 PHEV 平替燃油车有望进一步加速。优质 PHEV 供给车型相比燃油车能够带来纯电驾驶体验的同时，在燃油经济性方面也具备显著优势，同时 PHEV 车型可以避免“里程焦虑”。综合考虑 10-20 万不同细分市场的销量规模和燃油车竞争力的变化趋势、自主品牌优质 PHEV 车型供给的增加以及消费者对 PHEV车型需求的持续提升，中性情景下预计 15-20 万 SUV 和 10-15 万轿车市场23年PHEV销量分别为64.5万辆和42.7万辆，同比分别+87.6%、+83.5%。在 PHEV 增量市场空间内布局优质供给车型，同时在新渠道和新品牌/系列方面加大投入的长城、长安、吉利爆款可期。