汽车行业专题报告：电动潮流下行业新变局将至，洗牌中谁能突出重围？

油电替代大势不可逆，行业面临洗牌。

油电替代大势不可逆，行业面临洗牌。油电替代由电车自身优势引发，凭借其性能优势及经济性优势，电车确立对油车的产品竞争力，推动油电替代持续进行。而在其中，我们认为以技术&品牌营销&出海为核心的车企战略，将对竞争格局起决定性作用。历史上两次汽车产业变革&智能手机革命带来的市场洗牌亦来源于此。

技术决定产品竞争力。当前市场以电动化、智能化为主流，亦为汽车革命上下半场演绎的核心：1）比亚迪 DM-i技术奠定其插混地位，自研刀片电池及三电系统下，公司产品竞争力强；2）吉利底盘基础扎实，雷神混动和 SEA浩瀚纯电为其添砖加瓦；3）长城集中插混，公司插混竞争力强；4）理想智能座舱投入较大，“家”为核心下消费者对其产品感知力强。

产品&品牌决定车企市场影响。目前自主车企品牌向上趋势明显，爆款新车大量投放，扰动市场竞争：1）比亚迪已形成完整的产品矩阵及品牌矩阵，目前新车每周一款速度快速投放，公司完善且合理的产品矩阵带来的优势明显；2）吉利极氪已获成功带领集团冲击高端，银河泛大众化瞄准大众区间，有望复刻成功；3）长安品牌矩阵齐全，深蓝月销有望破万，具备竞争力；4）理想以“家”为产品定位核心，L 系新品的精准定位助其成长为新势力龙头。

出海布局决定车企未来空间。国内市场竞争激烈，而目前国车出海技术、价格优势兼具，且出海有望改善企业利润，对企业意义重大：1）比亚迪已在泰国、以色列等国家大获成功，23 年出口爆发式增长，已稳定在万辆以上，潜能逐渐兑现；2）吉利领克欧洲销量领先，H2 极氪将出海，设计契合海外消费者有望大获成功；3）长安出海战略下公司未来出海前景确定；4）长城布局开展，公司在俄罗斯及东南亚已获成功，未来有望持续增长。