新基建-零帕网-第2页

我国正迈入数字经济时代，数据逐步成为能源、土地之后的新型经济驱动要素。“新基建”概念自 2018 年底提出，在疫情下再次受到关注。新基建包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三大方向，全面涵盖 AI、区块链、云计算、大数据等科技领域。我们认为新基建的投资方向代表了数字经济发展的新动能，加速我国在核心科技领域的国际份额提升。我们看好新基建的落地，预计未来十年，政策有望催生上千亿美元新基建市场，建议关注其中“云、管、端”的投资机会。 云基建：蕴

一、天线——信号收发的重要关卡 天线的应用包括基站侧与终端侧，而无论在基站还是在终端，天线都是信号发射与接收的关卡，天线性能的好坏，直接影响通信的质量。 1、终端天线概况 手机终端的通信模块主要分为天线、射频前端模块、射频收发模块、基带信号处理。射频前端介于天线与射频收发之间，可以分为接收通道和发射通道， 从线路看信号传输： 其接收通道：信号—天线—天线开关—滤波器/双工器—LNA—射频开关—

在高护城河与高景气度资产被市场充分定价之后，寻找估值性价比高+景气反转的资产将成为下一阶段的投资主线。护城河、景气度、估值性价比是投资当中最需要考虑的三大要素。企业的护城河是为投资者创造超额收益首要的最重要来源，但 2020 年全年针对这一类高护城河的企业在流动性极度宽裕叠加基金大量发行的背景下得到充分定价，茅指数 PE（TTM，整体法）达到 37.62x，仅次于 2021 年春节前“蓝筹股泡沫”的顶峰时期，而茅指数成分股的主动型基金持仓占比达到45%，为历史极值。针对高