江海股份（002484）研究报告：光伏带来公司估值确定性的增长，新能源汽车高景气蕴含新的成长曲线

光伏市场的开拓带来公司估值确定性的增长

回顾公司估值的波动，每次下游市场的旺盛必将带来估值确定性的增长;铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三大业务布局为公司注入创新活力；光伏市场开拓将带来公司估值确定性的增长，新能源汽车高景气蕴含新的成长曲线，超级电容或将为公司带来新的营收增长空间。

光伏市场的开拓带来公司估值确定性的增长

回顾公司估值的波动，每次下游市场的旺盛必将带来估值确定性的增长，目前全球光伏逆变器前 10 大厂商中已有 7 家成为了公司用户，参考光伏发电相关产业链的估值，我们认为公司估值将迎来确定性的增长。

新能源汽车高景气蕴含新的成长曲线

碳达峰、碳中和双重目标驱动下，新能源汽车进入高速发展期，未来四年全球新能源汽车销售量复合增速达 36.63%，新能源充电桩也有三倍的提升空间。公司车载用电容产品下游扩展及时，或将直接受益于新能源市场的高景气。

超级电容或将为公司带来新的营收增长空间

超级电容具有高功率密度、总购置成本低、循环寿命长与重量轻等特点，可以广泛的应用于智能三表、风电变桨器、石油勘探、超级大巴与电网调频，随着公司下游市场认证完成，未来或将给公司带来更为显著的营收增速。