汽车板仍具较强弹性;其中,前期跌幅更深的整车或在反弹阶段具备更高弹性。
我们判断,1)在疫情反复/需求尚未真正修复的情况下,优惠或补贴政策延续对销量拉动影响边际减弱。2)行业需求修复仍与疫情防控优化+实际落地情况存在更高的相关度。2)2023年看好插混+出口两条主线,预计2023年新能源乘用车(国内零售+出口)销量900万辆。3)汽车板仍具较强弹性;其中,前期跌幅更深的整车或在反弹阶段具备更高弹性。
插混步入加速期:插混主要对标细分市场空间最大的10-20万元燃油车、以及30万元以上6-7座中大型SUV市场。1)插混具备燃油经济性+智能化升级优势,替代燃油车前景明确。2)牌照影响因素或边际弱化(非限购城市的新能源车销量占比逐步抬升),预计销量爬坡的核心或仍是品牌力+产品竞品力+渠道。3)当前中高端/豪华燃油车品牌综合优惠幅度已处于历史较高水平,看好15-20万元自主插混抢占合资燃油车份额的市场替换前景。
海外布局正当时:1)出口或为自主品牌带来确定性增量,预计2023年新能源乘用车出口约80万辆(剔除特斯拉后的自主新能源乘用车出口销量同比增速70%+)。2)我们看好自主高端纯电出口欧洲市场、以及高性价比纯电+插混出口东南亚/拉美市场的增量前景;看好东南亚/拉美在基于海外建厂政策扶持下,自主孵化发展中国家的新能源车长期增量前景。
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零帕网 » 汽车和汽车零部件行业2023年投资策略:插混步入加速期,海外布局正当时
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