通信行业2023年度策略报告：资本开支、产业升级、国产替代共促数字经济基础设施成长

行业发展由投资驱动转变为投资和产业升级、国产替代共驱

➢ 行业整体业绩表现较好

截至2022Q3通信行业整体营收增速11.33%，整体归母净利润增速23.01%，利润增速显著高于营收增速，各季度整体表现比较一致。其中电信运营商、光模块、基站设备、军工通信表现较好，IDC和物联网企业表现平平。

➢ 行业发展由投资驱动转变为投资和产业升级、国产替代共驱 

电信运营商资本开支整体平稳,结构上云服务开支占比提升。北美云基础设施服务支出保持快速增长，中国云基础设施服务支出稳健。数据中心建设和运营商向数字经济服务商升级，行业通信平台处在不同产业升级阶段。中国光芯片厂商销售规模占全球光芯片市场的比例不断提升。

➢ 数字经济需求驱动产业链增长 

高速光模块需求长期持续增长；我国光芯片企业已基本掌握2.5G及以下速率产品核心技术，10G产品占全球比重约60%，25G以上产品仍以海外厂商为主。东数西算、运营商招标、海外光进铜退保证光纤光缆需求稳定增长。电信设备进入平稳增长阶段，通信服务市场参与者向信息和能源领域扩展。

➢ 运营商作为数字产业化基础设施基本面向好 

电信运营商升级为数字经济服务商，三家基础电信企业新兴业务2022年前三季度共完成业务收入2329亿元，同比增长33.4%；实现产业数字化收入2073亿元，同比增长43.9%。“新基建”和“东数西算”推进，数据中心上架率将触底回升，行业毛利率或将见底。

➢ 数字经济赋能产业数字化 

未来3年物联网连接数仍然保持同比增长20%-25%。2022年我国车载激光雷达市场规模有望突破16亿元，2025年有望达到54亿元。2023-2025年复合增长率超过50%。军工通信保持较高景气度，中国星网开启招标，低轨卫星产业进入实质性加速阶段。