中集车辆（301039）研究报告：半挂车行业领军，国内复苏叠加海外放量，新能源开启“第三次创业”

公司是全球半挂车领导者，六大业务或集团布局清晰。

公司概况：公司是全球半挂车领导者，六大业务或集团布局清晰。公司业务包括车辆销售、半挂车及专用零部件销售两大核心业务，营收占比 80%以上；现已形成包括灯塔先锋、北美、欧洲、强冠、太字节-渣土车、太字节-城配厢体六大业务或集团，已建成 25 家灯塔工厂的跨国运营格局，中集集团绝对控股（56.78%），公司经营稳健，22 年净利润大幅增长（归母净利润同比上涨 24.11%），业务结构调整下控费效果明显，17-22 年四费占比从 11.0%降至 7.5%。