当前 AI 作为本轮科技主浪潮的产业趋势已随英伟达数据中心需求的飙涨逐步落地，我们保守估计 2023 年全球训练侧/推理侧算力需求为 243亿/110 亿元。
当前 AI 作为本轮科技主浪潮的产业趋势已随英伟达数据中心需求的飙涨逐步落地，我们保守估计 2023 年全球训练侧/推理侧算力需求为 243亿/110 亿元。需求主要来自全球 8 家互联网科技大厂，其次是政府端。按下游行业看，中国 AI 算力投资有 65%来自互联网，政府占 15%次之。互联网需求以科技大厂为主：全球 AI 服务器下游需求 78%来自全球 8家科技大厂。政府项目方面，目前全国超 30 城市在积极推动智算中心建设。根据科技部新一代人工智能发展研究中心在 5 月 28 日发布的《中国人工智能大模型地图研究报告》。中国已发布了 79 个大模型，中国研发的大模型数量排名全球第二，仅次于美国。从全国范围内的算力基础设施分布情况发现，北京、广东、浙江、上海等地的大模型数量最多，同时这 4 个地方也是近 3 年人工智能服务器采购数量最多的地区，大模型所在地域性与 AI 服务器的采购量强相关。
AI 服务器价值量 68%来自 GPU，长期维度大厂自研芯片占有率有望提升，但短期维度其仍会选择加单英伟达 GPU。GPU 服务器占据了 AI 服务器 90%以上的市场。AI 服务器与传统服务器的区别主要在于 GPU 用量。一台 AI 服务器通常使用 8 张 GPU，价值量占比约 68%。AI 服务器的整体单价也高于传统服务器。GPU 的优势不仅仅依靠单核性能，英伟达的护城河更多在于其丰富的软件生态及超高的互联速率。目前英伟达凭借其 10 余年积累的 CUDA 加速库和 A 系列及 H 系列显卡，在高端GPU 领域形成强力护城河，基本成为全球 AI 生态的标准选择。但英伟达高端显卡近期缺货涨价，一卡难求。科技大厂如亚马逊、微软和谷歌原本以软件为主要产品，但现在它们纷纷斥资数十亿美元用于自研芯片的开发和生产。
投资建议与盈利预测：建议沿 2 条主线布局： 1）英伟达供应链。由于短期内国产芯片厂商难以跨越英伟达在训练芯片形成的护城河，并且英伟达 2023 年数据中心需求已看到拉动。英伟达需求的增长将使国内上游供应商直接受益。比如沪电股份、胜宏科技、和林微纳等。2）国产算力芯片企业。AI 产业趋势目前已逐步兑现，一方面由于英伟达缺货涨价，另一方面国内客户受美制裁无法购买英伟达最高端的 GPU，因此部分需求将外溢至国产芯片企业。算力芯片建议关注技术实力强、以及和国家超算/智算项目合作较为密切的企业。比如寒武纪、海光信息。
