汽车行业中期策略报告：政策加码新能源，电动化产业再迎新机遇

政策加码，汽车行业景气度有望迎来弱复苏。

政策加码，汽车行业景气度有望迎来弱复苏。①2023年1-5月，国内汽车累计销量1061.6万辆，同比+11.2%，其中乘用车累计销量900.0万辆，同比+10.8%；商用车累计销量161.6万辆，同比+13.9%。1-5月新能源汽车累计销量293.9万辆，同比+47.3%，渗透率27.7%。②我们预计2023年国内汽车整车销量2770万辆，同比+3.2%；乘/商用车销量2390/380万辆,同比+1.5%/+15.2%；新能源汽车销量900万辆，同比+31.1%；BEV/PHEV销量666/234万辆，同比+24.5%/+54.4%。

主机厂：高端市场华为强势进入，特斯拉自动驾驶放缓，蔚小理差异扩大，BBA动作缓慢，腾势、埃安、阿维塔、智己等品牌冲击高端市场。中低端市场，混动车价格、动力与燃油车相似，燃油经济性优势明显，成为国产品牌新增长点。上半年比亚迪宋冠军版、长城枭龙系列，吉利银河L7等重磅车型上市，加剧市场竞争。

零部件：自主品牌打造自己的供应链体系，同时叠加零部件国产替代概念下，看好零部件机会大于整车。德、日、韩、法等汽车强国是本土品牌占前3，国内当前大众、丰田等品牌销量靠前，我们认为电动化、智能化将加速推动自主品牌销量创新高，自主品牌崛起已成趋势。当下核心零部件的国产化机会出现，打造围绕自主品牌自己的供应链体系，应对原材料价格上涨与疫情反复，保障产销顺畅，零部件机会较大。