电信运营商行业深度报告:数字经济核心资产,云与数据重塑价值
营收成本双向改善,基础通信企稳向好。2019年以来随着降费政策收敛,市场趋于理性竞争,运营商基础通信业务经营状况改善,营收利润逐步回暖,2021年营收增速创近年新高,22年前三季度中国移动/中国电信/中国联通营收同比增长11.54%/9.59%/7.97%,净利润同比增长13.30%/5.21%/20.37%。随着政策从“普惠降费”转向“精准降费”,5G及千兆宽带用户数渗透率提升,固网宽带竞争格局趋于稳定,移动及宽带固网ARPU值整体向上,基础业务增速回升。我国户均使用流量对比海外仍有提升空间,