绿的谐波研究报告:谐波减速器龙头领航国产替代,借人形机器人东风有望迎强劲增长
绿的谐波是国内谐波减速器龙头,创始团队自 2003 年开始研究谐波传动技术,产品性能达到国际先进水平,市占率为全球第二、国产第一。“P”齿形理论为基础的产品性能达到国际先进水平;自研新一代三次谐波技术减速器性能有显著提升,可应用至高端数控机床、半导体制造领域。公司研发费用率显著高于多数同行业公司。绿的谐波净利率维持在 30%-40%,远高于同行业公司,盈利能力领先。公司不断扩大产能,2027 年将达到 159 万台,成本有望进一步降低,市占率有望进一步提升。