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NFT依靠其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口，自2021年八月份以来已经达到历史上交易数的最高记录。 NFT当前崛起的主要原因是供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃、需求层价值共识的形成和市场的情绪，NFT的功能主要包括版权保护、资产数字化和资产流动性以及元宇宙的重要角色，其中元宇宙中的重要角色决定NFT将在未来有较大的发展机遇。 中国NFT整体发展比较谨慎且对比国外NFT有明显的金融投资品属性，国内的NFT发展有明显的交易市场属性，且没有二级市场，从各种手段上杜绝NFT的炒作行

发令枪响，长跑比赛不久，选手们便逐渐拉开了距离。有的已经绕了整整一大圈；有的却不紧不慢，踱着小步；甚至有的刚跑出几步，就坐在路边与他人闲聊起来。场面看似混乱，但其实大家的目标是一致的，只是节奏不太一样而已。 长跑嘛，最终谁能胜出，其实还很难预料。先声夺人的未必笑到最后，看似不紧不慢的，可能后劲更足。而停下来闲聊歇息的，要么老弱病残，要么就是实力超群，任他们先跑，自己也能后发先至。 如今的大A就是这种状况，对于咱们投资者来说，阶段大行情既然已经启动，纠结于指数短期涨跌，其实已经没多大意义。今天

NFT 是数字资产“身份证”，是元宇宙的基础设施。目前主要应用于资产保护和流通层面，发展初期数字版权公司有望受益。 虚拟商品“防伪码”，NFT 为数字资产保驾护航。NFT 具有唯一性与稀缺性，并且不可分割、不可交换，因此 NFT 可与虚拟商品一一对应从而实现虚拟商品的资产化。NFT 加持的数字资产具备一定的流通属性，相关交易平台已有近 50 万的活跃账户数和单季度 60 亿美元的交易额。多领域的 NFT 资产推陈出新使产业链结构不断完善，并已经应

NFT 是 Non-Fungible Tokens 的缩写，意思是不可互换的代币，它是相对于可互换的代币而言的。不可互换的代币也称为非同质代币。可互换的代币比如比特币、以太坊具有相同的属性、价格。而不可互换的代币，或者非同质代币，它们都是独一无二的，可出售的，比如每个人拍的照片、画的图画，每件都不一样。

元宇宙发展方向上，中国有望在内容与场景、协同方领域潜力巨大。 全球视角下的元宇宙布局以美国与中国为主占据主导，其次是日本与韩国积极跟进。海内外公司资源禀赋不同，因此发力方向与受益逻辑有所差异，中美日韩的元宇宙发展与布局各有千秋：1）美国在硬件入口、后端基建、底层架构三个方向优势最大；2）中国在内容与场景、协同方领域具备优势，在人工智能与后端基建存在弯道超车的机会；3）韩国政府强力引领，偶像工业驱动；4）日本ACG产业积累深厚，IP资源丰富。在移动互联网时代，中国在变现流通环节表现出强大的主观能

NFT 海外市场火爆，价值来自虚拟货币+资产权证+流动性。根据Cryptoslam，NFT 交易额由 21Q1 单季的 8.06 亿美元增长至 21Q3 单 季的 87.28 亿美元，交易量由 21Q1 单季的 421 万件增长至 21Q3 单 季的 1191 万件。海外市场规模爆发式增长，但参与人数尚少，2021 年 11 月 NFT 买家数和卖家数分别为 81.30 万人/76.49 万人。NFT 作为存储在区块链上的资产数字权证，具备虚拟货币+资产权证的双重价值，同时 NFT 的流动性和可

NFT 经历了前期的快速增长后，11 月交易量进一步放缓。从交易量上看，根据 Footprint Analytics 的统计，NFT 的交易量从 8 月的 55 亿美元逐渐下降，11 月的总交易额进一步下降至 24 亿美元，增长率为-27%，主要是一些最大的以太坊 NFT 收藏品的销售势头有所减弱。2021 年 12 月 6 日至2021 年 12 月 12 日交易数据显示，CryptoPunks（-80%）、Axie Infinity（-26%）和 The Sandbox（-25%）为负增长。

事件： 12 月 16 日，由中体数科联合冬运中心共同发布的中国冰雪吉祥物“冰娃、雪娃”3D 数字藏品登陆支付宝平台，这是中体数科首款数字藏品落地项目，项目上线数秒全部售罄，数字藏品热度持续高涨。 点评：中体数科联合冬运中心首次试水 3D 数字藏品。本次中体数科在支付宝平台发布了 4 款冬奥会吉祥物数字藏品，分别为"冰娃-冰壶"、"冰娃-短道速滑"、"冰娃-花样滑冰"和"雪娃-高山滑雪"，四款产品均限售 8000 份，每个售价为 19.9 元，上线后数秒内全部售罄。

本周传媒（申万）指数上涨 6.30%，位居 28 个行业第 2 名。强于创业板指（下跌 0.94%）、深证成指（下跌 1.61%）、上证指数（下跌 0.93%）、上证中小（下跌 0.91%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒、极米科技、华立科技等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 2021年中国手游市场收入同比增长7.6%，2020年高基数下仍保持增长。2021 年，中国游戏

这是我们第三次发布全球时尚IP榜单《Fashion IP 100》以及《全球时尚IP白皮书》，不知不觉从2019年到2021年，我们已经默默走过了三年。 过去的3年是品牌联名、跨界合作发展最为迅猛的3年，也是新消费品牌通过设计力量异军突起、表现不俗的3年，更是国际国内传统的“大”品牌不甘“落伍”，奋起直追，不断刷新，主动贴近潮流的3年。 如果对过去3年我们在时尚IP与“时尚设计+”方面的研究与实践工作进行总结，并结合这3

核心观点。近期新华社、湖南广电等官媒陆续布局 NFT、数字人等领域，我们认为元宇宙已经从早期的概念阶段，逐步应用到产业链各环节，未来随着VR/AR/MR 等硬件的不断放量，板块热度有望不断催化，当前时点持续看好数字人和 NFT 两大方向：当前数字人 1.0 时代以虚拟偶像为核心，对内容和运营要求更高，影视和营销两大赛道迎来新机遇；NFT 则是对传媒最核心的资产 IP进行重估，数字资产的价值有望不断提升。关注：欢瑞世纪、华扬联众、天神娱乐、蓝色光标、捷成股份、锋尚文化等；NFT：视觉中国、博瑞传播

自上而下看，上海制定2022年经济发展目标中，提及加强对新技术、新业态、新模式的前瞻研判，让科学家判断技术前景，让企业发现市场需求，让市场验证赛道价值。积极抢占数字经济赛道，全面推动城市数字化转型，引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。自下而上看，企业端，主流媒体新华社采用区块链NFT技术推出中国首套“新闻数字藏品”，同时，新华网与上海文交所将联合打造具有行业领导力和规范性的国家级版权交易保护联盟链及国家级数字文创要素市场价值管理平台。上海