NFT-零帕网

元宇宙的基础知识元宇宙采用新技术来弥合物理世界和虚拟世界之间的鸿沟，让同事们一起工作，让学生一起学习，让朋友们以一种比当前互联网提供的更现实、更自然的方式一起社交。今天的元宇宙包含众多不同的虚拟现实环境中的人形化身。最重要的用例是游戏，像《堡垒之夜》这样的游戏每天拥有300-800万用户。未来的元宇宙可能会跨越更多用例，这得益于数字世界之间的轻松连接以及通过使用增强现实（AR）、虚拟现实（VR）和物联网（IoT）数字和物理世界的集成。元宇宙的来龙去脉奥纬论坛的全球消费者情绪倡议最近发布了8种将推

Newzoo近日发布了最新报告《元宇宙、区块链游戏和NFT-驶向互联网的未知水域》。在这份报告中，Newzoo确定并探讨了元宇宙、区块链游戏和NFT领域的十大流行趋势。了解这些趋势及它们的驱动因素将有助于游戏公司、消费者品牌和消费者探索元宇宙的未知领域以及与NFT和区块链游戏的联系。报告中主要分析了目前正在塑造元宇宙、区块链游戏和NFT空间的十大主要全球趋势：1.科技巨头和品牌参与• 随着消费者在虚拟世界中花费的时间越来越多，成功的品牌将会紧跟这一潮流。因此，面向消费者的公司将不得不制定元宇宙战

NFT行业初探：NFT行业研究上篇。一、市场概述。二、产业链的描述（投资机会）。三、应用场景。四、NFT投资策略初探。

2022 年是元宇宙、数字藏品行业蓬勃发展，烈火燎原的一年。我们目睹了“万物皆可元 宇宙”，无数资本、品牌、机构、文化IP纷纷入场探索，也目睹了行业外以“泡沫”、“炒作” 等字眼试图为元宇宙、数字藏品作注。同时 5 月下旬，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了 《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，作为推动实施国家文化数字化战略、建设国家 文化大数据体系的一个框架性、指导性文件。为社会各界贯彻落实国家文化数字化战略指明了 方向，也打开了数字藏品赛道新纪元。在无限的火热与争议中，我们正在见证中国

中国数字藏品行业有望走向规范化、差异化。今年中办和国办发布了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，鼓励文化产权交易机构与区块链等技术融合创新，为文化数字内容的确权、交易、分发等提供专业服务。继大量互联网企业、上市公司进场后，各地文交所加速推进数字藏品的相关业务布局。6 月国家级数字文创规范治理生态矩阵由新华网、上海文交所、中国国际文化交流中心、中国网络空间安全协会倡议发起，首批成员机构包括 135 家公信领导机构、市场领军机构、专业龙头机构等，同步发布了《数字文创规范治理生态矩阵公约》和国家

OpenSea 作为行业第一的 NFT 交易平台，成交额最高接近 50 亿美元/月，单月手续费收入超 1.2 亿美元，估值达 130 亿美元，是 Web3 领域名副其实的独角兽。在去年 OpenSea 的成交额占比一度超过 95%，而今年年初最低跌倒了不足 50%，发生了什么？我们归纳了五类“OpenSea 的挑战者”，以展示 NFT 交易这个激烈竞争、快速发展的赛道全貌。代币激励 NFT 平台，将平台利润返还社区。OpenSea 并未发行自己的项目代币，这给了其它项目运用代币机制抢占市场空间的

NFT（Non-fungible Token），即非同质化通证，物理层面是一串机器生成的文字。其基于区块链技术，具有可验证性、透明性、有效性、不可篡性等特征，可以理解为是“去中心化的虚拟资产或实物资产的数字所有权证书”。NFT 的价值在于资产的数字化映射，可将资产的相关权利内容、过往交易流转信息等记录在智能合约的标示信息中，并在对应的区块链上给该特定资产生成一个无法篡改的独特编码。NFT 标记了用户对于特定资产的所有权，使得 NFT 成为该特定资产公认的可交易性实体，凭借区块链技术不可篡改、记录

元宇宙概念备受关注，板块表现跑赢大盘。2021 年被称为“元宇宙元年”，中国移动通信联合会元宇宙产业委员会成立，国内 A 股互联网及科技公司逐渐开始元宇宙相关业务的探索。2022 年初，“元宇宙”被纳入多地政府发展规划，春节及冬奥期间，多款元宇宙数字产品亮相。元宇宙主题板块每日平均成交额较高，反映资本市场的关注度与活跃度。我们认为，元宇宙有望成为贯穿 2022 年的投资主线，企业和资本的涌入将引发共振，加速元宇宙的行业发展。数字经济为元宇宙发展夯实基础，各地政府加快元宇宙产业布局。元宇宙的目前在

“元宇宙”直译自英语名词“Metaverse”， “meta-”有“元的”“超越的”之义，“verse” 代表宇宙（universe），二者组合起来为“超越宇 宙”，意即元宇宙。“元宇宙Metaverse”并不是一个新概念，这一名词 最早出自1992年美国著名科幻作家尼尔 斯蒂芬森 （Neal Stephenson）推出的科幻小说《雪崩 （Snow Crash）》。已有30年历史，元宇宙被形容 成一个平行于现实世界的三维虚拟空间，所有现实世 界中的人都可以通过“网络分身”在元宇宙娱乐交流。虽已出

NFT，指非同质化代币，是用于表示数字资产的唯一加密货币令牌。 NFT可以买卖，2021年初，特斯拉公司CEO埃隆·马斯克的推文，被当作NFT在网站上出售。 2021年11月，腾讯、字节、小红书、百度等7家互联网巨头进军NFT。2021年12月，NFT入选《柯林斯词典》2021年度热词第一名。 过去一年，NFT火热出圈，但目前炒风迹象有所回落，泡沫开始爆破。 据有关消息报道，现时NFT的一手销售每日不足2万件，相比去年9月时每日销售超过22万件相比下跌超过9成。 金融

数字藏品的定义指使用区块链技术进行唯一标识的特定数字化作品、艺术品和商品，包括但不限于数字画作、图片、音乐、视频、3D模型等各种形式。数字藏品为虚拟数字商品，而非实物，一经售出，不支持退换。每个数字藏品都映射着特定区块链上的唯一序列号，不可篡改、不可分割，也不能互相替代。每一个数字藏品都代表特定作品、艺术品和商品或其限量发售的单个数字复制品，记录着其不可篡改的链上权利。因此数字藏品与虚拟货币等同质化代币存在本质不同，有特定作品、艺术品和商品的实际价值做支撑，也不具备支付功能等任何货币属性。[Ne

2021 年，区块链&虚拟货币领域发生了诸多值得我们关注的事件，涉及该领域的违法犯罪行为也依然猖獗，同时体现出一些新的趋势和特点。本报告将以这些热点事件为基础，结合中科链安配合全国执法机关侦办的各类虚拟货币案件实例，从区块链技术层面的热点事件、币圈热点事件、国内虚拟货币犯罪形态、国内监管政策及其影响等方面对 2021 年中国（大陆地区）虚拟货币犯罪情况进行一个全面的分析和总结。本报告主要面向各级执法机关，我们将尽可能摒弃一些区块链&虚拟货币领域中让人费解的概念和名词，以增强报告可

NFT 作为《柯林斯词典》2021 年度热词榜第一，很多人愿意称2021 年为 NFT 元年。在过去几年里，我们见证了 NFT 从早期 Myspace里的 Pepe 圈内文化发展成为风靡全球的潮流风向标。无论是在音乐圈，游戏圈或者摄影圈，如果你想成为行业的弄潮儿，就势必离不开NFT 的加持。而 2021 年佳士得 6900 万美金拍卖成交的 NFT 作品“Five Thousand Days”更是向世人宣告了这个赛道对于艺术领域的无限可能。随着 NFT 火遍全球，国内市场也闻风而动，作为一个舶来

1、NFT的属性和价值？NFT是一种艺术品/版权/数字艺术品等的非标凭证，是一串计算机代码，购买NFT并不能获得实物本身，拥有的是艺术品的网络虚拟财产权。国内NFT交易限制二次流转，且限制NFT的收藏权利（没有艺术品的版权和所有权），目前仅能在平台规则范围内做有限制的转赠。国内NFT核心产业链环节包括内容端-NFT发行端-NFT交易端-底层技术端，国内NFT平台大部分产业布局仅停留在发行端（一级市场）和底层技术端，阿里、腾讯的鲸探和幻核以及视觉中国的“元视觉”均属于偏向发行端的一次销售，国内区块

报告的撰写背景2021年NFT从加密领域破圈，走向主流大众。除文化艺术领域之外，金融领域的许多主流机构，包括桥水基金、红杉资本、VISA等，也对NFT表现出关注。据多个第三方数据机构，我们估计海外主流公链上的NFT市场规模超过200亿美元，用户和项目数量都已达百万级，体量可观，并呈现出高增长、品类集中的特点。 面对NFT的火爆，主流人群分歧较大。怀疑者担忧炒作和监管问题，或认为NFT只是击鼓传花的游戏；支持者如一些艺术创作者、潮流品牌、拍卖行、明星则积极拥抱NFT带来的变化。更多的人虽

“供不应求”的国内 PGC 数字藏品市场与高度集中的海外 NFT 市场。 （1）我国数字藏品供需市场呈现出割裂的两极分化状态。一方面，为了防范投机炒作和金融化风险、防范洗钱风险，阿里巴巴、腾讯、视觉中国等上市公司推出的数字藏品交易平台基本采用 PGC 模式，产品发布频次有限且定价低（2021.6.23-2022.1.31，鲸探发布 255 款数字藏品、限量 302 万份，总销售额 4623 万元；2022 年 1 月元视觉发布了 66 款数字藏品、限量 5.06 万份，总

我们认为，元宇宙将是继移动互联网之后下一次 20 年量级的创新巨浪，但当前仍处于早期概念和营销阶段。回望过去十几年，智能手机的普及掀起移动互联网浪潮，全球用户数激增，带来了 ToC 互联网成长和 ToB 产业数字化萌芽；展望未来，下一代智能终端和元宇宙将进一步拓展人类的数字化能力，带来用户时长的持续提升，驱动产业数字化的蓬勃发展，最终实现人类的数字化生存。元宇宙不是对现实生活的替代，而是现实世界的映射和补充，有机会成为提升生产力的效率工具。元宇宙是不能被低估的未来趋势，对于 iPhone 和移动

引言：随着元宇宙概念的火爆，NFT（非同质化通证）也成为 2021 年热点之一，不断出现的天价交易持续刺激着人们的神经，元老级 NFT 项目 CryptoPunk#4156 最高售出1035 万美元，Decentraland 旗下 Fashion Street Estate 虚拟地块售出 242 万美元，一时间 NFT 仿佛成为了财富密码，根据第三方数据机构 nonfungible 统计，2021 年 NFT交易规模达到 140 亿美元，是疫情前 2019 年全球艺术品拍卖总额 105.7 亿美

元宇宙作为移动互联网下一站，或将率先在游戏、社交及电商引领变革 移动互联网流量红利逐渐见顶，多元前沿科技驱动下，元宇宙或将成为移动互联网下一站。未来，在 5G、AR/VR、AI、云计算、数字孪生等新一代信息技术赋能下，我们认为元宇宙时代的到来会全面改造各领域的应用。游戏、社交和电商作为移动互联网时代渗透率较高的主要应用，元宇宙相关技术的突破或将率先对其实现影响。游戏作为元宇宙重要入口之一，有望成为承载元宇宙活动的基础平台；社交领域场景化趋势或将延续，元宇宙多元化身或将助力陌生人社交及兴趣化社交

元宇宙如何成为下一代生产力工具：从数字孪生到虚实共生 我们认为元宇宙作为互联网的下一站，将改变办公、城市、工业等多个企业业务的形态，带动社会生产力提升、生产形态变革、进而改变产业链及价值分配模式。我们认为元宇宙带来的行业变革将集中于三个维度：1）生产力提升：办公效率、沟通效率、政务管理效率以及工业研发效率的提升有望受益于元宇宙发展；2）生产形态变革：企业组织形态、城市形态、工业生产形态有望发生变革；3）相关产业链及价值分配重塑。建议关注在数字化办公领域积累深厚的公司（亿联网络）、智慧城市产业链

19世纪末，卡尔·本茨（Carl Benz）将历史上第一辆商业汽车带到了世界上；20世纪20年代，以底特律为中心的老牌车企开启了汽车产业波澜壮阔的变迁。当时的人们绝对无法想象汽车能够在下个世纪刺激一个价值几万亿美元的产业发展——但它确实做到了。 从不起眼的加油站和维修厂到像Uber这样的科技巨头，有无数围绕着汽车所有权概念的企业在发展中应运而生。这反过来又促进了汽车领域内更深入的创新，产生了一系列多样化服务，其总价值远远超过了最根本的汽车制造本身。 数字

自90年代中期美国兴起的互联网热潮，那时是电话线拨号上网，网速极慢，以文字信息为主。2000年后是以文字图片信息为主，2006年后是以图片视频为主，2010年后出现了3D虚拟空间的游戏。 随着网络传输带宽基础设施的发展，解决了很多行业应用的障碍。激烈的竞争，使得创造力都是超前于物理基础设施发展的步伐。 2009年iphone横空出世和后来智能手机的普及，真正加快了我们的应用效率和便捷性，5G的普及完善将进一步扫除带宽的限制。 如今，VR头显设备和芯片的发展，让我们已经初步体验到了虚拟世界带

元宇宙是与现实世界相互打通、平行存在的虚拟世界。从元宇宙英文定义看，Metaverse = Meta + Universe，即超越宇宙。我们认为元宇宙是与现实世界相互打通、平行存在的虚拟世界。元宇宙具有沉浸感、去中心化、开放性、隐私性等特点，对 应VR设备、区块链、UGC繁荣、加密货币等构成要素。互联网发展至今一共出现两次模式切换，一次是基于2G网络和个人电脑，以浏览器/搜索引擎为入口的PC互联网。另一次是基于3G & 4G网络和手机，以各类超级APP为入口的移动互联网。在更快的网络支持

01. 开端：元宇宙是什么？ 如何定义元宇宙？—元宇宙的两大本质 （一）重构了人的感官体验维度 元宇宙本质：数字化人的感官体验——不仅是视觉、听觉，也包括触觉、味觉、嗅觉等；且作用于人的三个维度——时间、 空间、体验。就如电影《黑客帝国》《盗梦空间》之中描绘的那样，元宇宙的核心逻辑是把我们身上所有的眼耳鼻舌身意等 感官均/全部数字化，让感官体验在虚拟世界之中与现实世界几乎没有差别。 （二）重构了交互内容/对象的生成及驱动方式

近来，元宇宙概念持续升温，Roblox、Facebook、微软、腾讯、商汤等科技公司纷纷加速元宇宙基础设施建设。中国科研优先探索“人脑感知融合”“AI 与人脑认知融合”、通信高质量发展（5G），美国则优先布局移动终端（AR 眼镜）。 元宇宙始于 1992 年国外科幻作品《雪崩》里提到的“Metaverse（元宇宙）”和“Avatar（化身）”这两个概念。人们在其中可以拥有自己的虚拟替身，这个虚实结合

中国信息通信研究院云计算与大数据研究所所长何宝宏认为元宇宙概念的出现，具有一定合理性，如人类需要新鲜的体验、新 鲜的审美。但目前元宇宙的一些野心和说法，已超出技术现状。未来互联网的尽头也绝不会是元宇宙。 携程联合创始人梁建章表示，“元宇宙的诱惑是非常大的”，元宇宙用低成本创造了各种乐趣，可能会降低人们对真实世界探 索的欲望，并带来人口风险和科技停滞。 网络上“刘慈欣怒怼元宇宙”“刘慈欣称元宇宙将引导人类走向死路”等观点皆

导语 今年被称为 NFT 的“元年”，Uniswap一双袜子卖16万美元，推特创始人五个单词拍出250万美元，加密艺术家Beeple的数字作品“First 5000 Days”在佳士得单一拍品网上以6900万美元价格成交；这一切都让人觉得不可思议。 对于大部分普通投资者，或者行业外人士来说，NFT 的故事似乎稍显突兀，NFT 究竟是下一个“美丽新世界”还是泡沫？说实话，市场结果往往是后验的，在事后解释起来我们往往头头

NFT成大热门，在中国未来发展如何？ 2021年3月11日，艺术家Beeple的作品《Everyday: The First 5000 Days》在佳士得官网上以69,346,250美元成交，折合人民币约为4.5亿元。这件作品以此价格成为最贵NFT艺术品，同时该作品成为在世艺术家拍卖作品的第三高价。高拍卖价立马引起大众对NFT的关注。本文将对该新兴产业进行深度分析，与您一同探寻其未来发展的潜在可能性。 根据目前中国的国家政策及法律法规来看，NFT交易市场的建立最保险的方式是通过持牌经营，NF

技术发展和互联网自由度提升是元宇宙产生的核心逻辑。1）技术是元宇宙生态的重要底层架构，包括网络及运算、人工智能、区块链三大主要技术，在技术驱动下虚拟现实逐渐融合；2）互联网自由度增加推动虚拟现实深度融合加深，虚拟形象正在与现实商业不断融合。 元宇宙三阶段投资逻辑：概念阶段、商业模式显现阶段以及盈利阶段。概念阶段的元宇宙是一个远期愿景，此时市场呈现概念横行，业绩寥寥的局面。其次是商业模式显现的阶段，这个阶段逐步出现较为成熟、可持续的商业模式，他们或者能吸引大量用户，或者能解决某些需求痛点，或者业

NFT 核心价值在于“数字内容资产化”，是虚拟世界的产权确权和交易机制。非同质化通证（NFT）是一种架构在区块链技术上的，不可复制、篡改、分割的加密数字权益证明，其核心价值在于将数字内容转化为数字资产，利用区块链技术保证数字资产的唯一性和真实性，有效解决资产确权问题，主要应用于版权保护、版权交易、内容发行及IP 价值衍生变现。 国内数字藏品平台与联盟链密切绑定，为数字藏品的铸造与发行提供技术、发行和运营服务。与国外 BAYC、Decentraland 等热门项目直接在区

市场回顾：12 月 CS 传媒指数月涨跌幅为 15.60%，位列行业指数第一，2020年同期传媒指数涨跌幅为-6.40%；截至12月底CS传媒指数全年涨跌幅为6.58%。三级子行业指数同样为 10%以上月涨幅，互联网影音视频、动漫、其他文化娱乐行业指数涨幅达 20%以上，影视、广播电视、出版、信息搜索与聚合、其他广告营销涨幅 15%以上。12 月传媒行业有中 136 家上市公司收涨，博瑞传播涨幅高达 100.80%领涨全行业。 行业数据月报：【电影】12 月累计票房 27.07 亿元，放映场次

字节跳动投资李未可，后者为 XR 眼镜制作商。杭州李未可科技有限公司宣布获得字节跳动关联公司北京量子跃动科技有限公司投资，后者持股比例为 20%。李未可目前正在布局 XR 赛道，并计划在今年推出量产的 XR 眼镜。 B 站发放首款数字艺术头像“鸽德”，限量 2233 个。 1 月 5 日晚，B 站宣布正式入局NFT，并公布首款数字艺术头像——鸽德。本次鸽德系列头像是由 2233 个在高能链上建立的数字艺术头像构成，由哔哩哔哩精心挑选并制作发行，具

在周杰伦的流量加持下，2022 年开年，NFT 又火了一把。 1 月 1 日，元宇宙平台 Ezek 联合周杰伦名下潮牌首次 限量发售 NFT 项目 Phanta Bear（幻象熊），总价 6200 万 元的项目只用时约 40 分钟便被抢购一空。截至 1 月 7 日中 午 12 时， Phanta Bear NFT 在交易平台的地板价为 0.9 个 以太坊（约人民币 18727 元），相较发行价涨幅高达 246%。 消费者为何愿意高价为 Phanta Bear 这样的图像买单？ 时代周报记者近日潜

一幅电子图片，最多能卖多少钱？ 答案是 6930 万美金。数字艺术家 Beeple 不久前就在佳士得 上拍卖出了这样的一张图片：这幅名为《每一天：最初的 5000 天》（everyday:the first 5000 days）的图片，由 Beeple 在 过去十三年里每天的画作拼贴而成。 制作成 NFT 后，这幅图片从 100 美元起拍，最后以 70 万倍 的价格成交。很难想象，在搭上 NFT 快车之前，Beeple 只 是一个默默无闻笔耕不辍的画师，作品最高只能卖出几百美 元，而如今，《每一

公司视觉艺术数字藏品平台——元视觉官方网站（nft.500px.com.cn）及小程序（元视觉藏品）于 2021 年 12 月 26 日正式上线。 公司数字藏品平台正式上线，实现业务由 toB 向 toC 端延伸截止 1 月 4 日，平台待售数字藏品共 14 款，包括贾伟《如花在野·花园NO.1》、李舸《矩阵 THE MATRIX》、王思博《光绘山海经神兽》系列以及孙略《雪花工场》系列等照片、原画、计算机生成数字影像等各类产品。摄影师解海龙知名作品《我要上

数字藏品弱化了 NFT 的二次交易属性，更符合监管要求。NFT 与数字藏品兼具不可互换性、独特性、不可分性、低兼容性以及物品属性。数字藏品更多地强调创作者的版权问题，数字藏品平台推出数字藏品的目的之一是为了帮助创作者维护应有的权益，所以中国的数字藏品没有开放二次交易这一环节，仅支持个人收藏及使用或无偿转让等功能，也因此更符合监管要求。 中国平台型厂商对于数字藏品应用的共性。阿里巴巴、腾讯、网易与京东等互联网平台厂商的数字藏品布局较为一致，主要体现于（1）在底层技术方面：幻核的底层技术由腾讯参与

当 NFT 遇上艺术品，一张图片、一首歌、一段视频，甚至一个头像都可以 与一串代码“擦出火花”，身价发生几何倍数暴涨，突破现实世界认知。 NFT 全称为 Non-Fungible Tokens，即“非同质化代币”。 “从技术上来看，NFT 是一种基于区块链技术的契约的数字化凭证。”中国电 子技术标准化研究院区块链研究室主任李鸣告诉记者， NFT 具有可验证、唯一、 不可分割和可追溯等特性，可以用来标记特定资产的所有权。 今年

以物理信息的传播和多层级的信息的结合为标志，元宇宙顺应了传递信息维度逐渐提升这一信息技术的根本追求，成为信息技术和互联网产业长期中走向更高阶段成长的关键点。近年以游戏、社交、办公等应用方向的元宇宙已开始落地，技术方案的迭代有望在更多层面推动元宇宙渐进发展落地。而放眼于 20 年以上的时间周期，从单个场景的虚拟空间，走向沉浸式、多元身份、有经济系统和价值创造的和现实深度结合的元宇宙世界，则有望解决当前互联网在内容载体、传播方式、交互方式、市场应用和参与感等方面的瓶颈，带动互联网走出内卷化的平台形态

NFT是加密货币之外的另一区块链应用。1）区块链技术起源于中本聪在2008 年发表的论文《比特币：一种点对点电子现金系统》，狭义上指一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，以密码学保证数据不可篡改和不可 伪造的分布式账本；2）加密货币是区块链的典型应用，当前加密货币总市值已达2.6万亿美元，并衍生出诸多应用领域；3）NFT（非同质代币）是唯一的、不可拆分的token，如加密猫、token化的数字门票等，是基于区块链的另一应用；NFT是可锚定现实世界中物品的数字凭证，能

随着 Facebook 正式更名为 Meta，市场对元宇宙的关注持续升温。为此我们重点梳理了元宇宙涉及的核心技术 NFT、数字孪生以及其相关应用领域。同时，北交所开市运行的基础制度已经准备完成，并将于 11 月 15 日起正式施行。 ❑ NFT 相较于 FT 具有不可替代性，使得 NFT 可以作为数字领域中真实性和所有权的证明。NFT（Non-fungible token）是基于区块链数位账本上的一种数据单位，意思是不可互换的代币，即非同质代币，每个代币具有不同的属性，其本身具有独特性；不同于

NFT依靠其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口，自2021年八月份以来已经达到历史上交易数的最高记录。 NFT当前崛起的主要原因是供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃、需求层价值共识的形成和市场的情绪，NFT的功能主要包括版权保护、资产数字化和资产流动性以及元宇宙的重要角色，其中元宇宙中的重要角色决定NFT将在未来有较大的发展机遇。 中国NFT整体发展比较谨慎且对比国外NFT有明显的金融投资品属性，国内的NFT发展有明显的交易市场属性，且没有二级市场，从各种手段上杜绝NFT的炒作行

近五个交易日， SW 传媒（-2.5%），跑输沪深 300（-0.37%）和创业板（+0.23%），三七互娱（+6%），芒果超媒（+2.36%），分众传媒（+1.11%）。港股方面，近五个交易日恒生指数（-1.93%），恒生科技（-1.17%），科网股领涨标的包括祖龙娱乐、心动公司反弹超过 5%，美团（+5.16%），腾讯控股（+2.04%），小米集团（+2.43%）；但是网易（-4.48%），哔哩哔哩（-4.98%），泡泡玛特（-5.85%）。 专题：NFT 国内外进程与展望。1）NFT 交

2021 年是 NFT 元年：从 2021 年 1 月至今，NFT 交易额爆发式增长。 2021年 8 月，NFT 主流交易平台 OpenSea 的 NFT 交易金额超过 10 亿美元，占全球 NFT 交易规模的 98.3%。作为对比，OpenSea 2020 年全年的交易额不足2000 万美元。 ⚫ 企业端，NFT 可以用以维系用户生态。 （1）NFT 具有很好的激励属性，因此 NFT 可以作为某些特定任务的奖励，帮助企业丰富营销手段；（2）企业可以通过 NFT 赋予用户以特殊的权限，如投票

NFT是什么：NFT是映射特定资产的非同质化通证，本质上是基于以太坊的智能合约，通过区块链标记了用户对于特定资产的所有权，使得NFT成为该特定资产公认的可交易性实体，同时NFT的价格反应了市场对于其映射的资产价值和稀缺性的认可。 NFT的发展现状：2021年NFT市场迎来爆发性增长，根据Nonfungible数据，2021Q2NFT市场交易额达7.54亿美元，同比/环比增长3453%/48%。热门NFT项目陆续面世，据Nonfungible统计，2021Q2收藏品是NFT最热门的领域，销售额占

NFT：链接区块链和价值实体。NFT（Non-Fungible Token），即非同质化代币，具有不可分割、不可替代、独一无二的特点，其作为承载物品价值的新型数字凭证，市场潜力也被越来越多的投资者看见。2021 年 3 月 11日，艺术家 Beeple 的 NFT 作品《每一天：前 5000 天》成交价格高达 6934.6万美元，一举成为在世艺术家成交作品第三高价；而最早的 NFT 项目可以追溯到 CryptoKitties（加密猫），此游戏兴起于 2017 的牛市，巅峰时一直虚拟猫可以卖到 1

近日，公司数字藏品交易平台“元视觉”正式上线，首期推出 9 款不同的藏品to C 销售，标志着公司实现 to B 向 toC 业务的跨越。 ❑ 公司打造的视觉艺术数字藏品平台——元视觉官方网站（nft.500px.com.cn）及小程序（元视觉藏品）于 12 月 26 日上线。首次上线数字藏品 9 款，包括摄影师解海龙知名作品《我要上学》、贾伟《如花在野.花园 NO.1》、算法生成数字藏品《雪花工厂首期》等，价格从 1 元至 1999 元不等，份

二十载深耕版权视觉内容服务，三大战略助力全面市场覆盖。视觉中国成立于 2000 年，是国内最早将互联网技术应用于版权视觉内容服务的平台型文化科技企业。公司通过“优质内容+智能技术”，衔接上游供稿方与下游使用者。公司通过针对 KA 客户的 “视觉+”战略，扩大中小企业、长尾市场占有率，优先发展音视频内容三大战略实现市场开拓。21H1，公司 KA 方面维持高粘性，年度销售额 10 万元以上的长协客户续约率达 85%，中小企业付费客户数同比增长 66%；

多元化战略持续推进，盈利稳健增长为元宇宙投资奠定基础。风语筑是中国数字展示行业的龙头企业，致力于成为国内领先的数字化体验服务商。其持续推进多元化战略，主要业务类型为城市数字化体验空间、文化及品牌数字化体验空间的一体化打造，以及数字化产品与服务。2013-2020 年，公司营业收入与归母净利润年化复合增长率分别达 21%与49%。截至 2021 年三季度末，公司九个月营收达 22.47 亿元，同比增长36.2%；归母净利润达 3.91 亿元，同比增长 42.3%。风语筑营收及盈利长期稳健增长，为其

自上而下看，上海制定2022年经济发展目标中，提及加强对新技术、新业态、新模式的前瞻研判，让科学家判断技术前景，让企业发现市场需求，让市场验证赛道价值。积极抢占数字经济赛道，全面推动城市数字化转型，引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。自下而上看，企业端，主流媒体新华社采用区块链NFT技术推出中国首套“新闻数字藏品”，同时，新华网与上海文交所将联合打造具有行业领导力和规范性的国家级版权交易保护联盟链及国家级数字文创要素市场价值管理平台。上海

核心观点。近期新华社、湖南广电等官媒陆续布局 NFT、数字人等领域，我们认为元宇宙已经从早期的概念阶段，逐步应用到产业链各环节，未来随着VR/AR/MR 等硬件的不断放量，板块热度有望不断催化，当前时点持续看好数字人和 NFT 两大方向：当前数字人 1.0 时代以虚拟偶像为核心，对内容和运营要求更高，影视和营销两大赛道迎来新机遇；NFT 则是对传媒最核心的资产 IP进行重估，数字资产的价值有望不断提升。关注：欢瑞世纪、华扬联众、天神娱乐、蓝色光标、捷成股份、锋尚文化等；NFT：视觉中国、博瑞传播

这是我们第三次发布全球时尚IP榜单《Fashion IP 100》以及《全球时尚IP白皮书》，不知不觉从2019年到2021年，我们已经默默走过了三年。 过去的3年是品牌联名、跨界合作发展最为迅猛的3年，也是新消费品牌通过设计力量异军突起、表现不俗的3年，更是国际国内传统的“大”品牌不甘“落伍”，奋起直追，不断刷新，主动贴近潮流的3年。 如果对过去3年我们在时尚IP与“时尚设计+”方面的研究与实践工作进行总结，并结合这3

本周传媒（申万）指数上涨 6.30%，位居 28 个行业第 2 名。强于创业板指（下跌 0.94%）、深证成指（下跌 1.61%）、上证指数（下跌 0.93%）、上证中小（下跌 0.91%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、芒果超媒、极米科技、华立科技等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 2021年中国手游市场收入同比增长7.6%，2020年高基数下仍保持增长。2021 年，中国游戏

事件： 12 月 16 日，由中体数科联合冬运中心共同发布的中国冰雪吉祥物“冰娃、雪娃”3D 数字藏品登陆支付宝平台，这是中体数科首款数字藏品落地项目，项目上线数秒全部售罄，数字藏品热度持续高涨。 点评：中体数科联合冬运中心首次试水 3D 数字藏品。本次中体数科在支付宝平台发布了 4 款冬奥会吉祥物数字藏品，分别为"冰娃-冰壶"、"冰娃-短道速滑"、"冰娃-花样滑冰"和"雪娃-高山滑雪"，四款产品均限售 8000 份，每个售价为 19.9 元，上线后数秒内全部售罄。

NFT 经历了前期的快速增长后，11 月交易量进一步放缓。从交易量上看，根据 Footprint Analytics 的统计，NFT 的交易量从 8 月的 55 亿美元逐渐下降，11 月的总交易额进一步下降至 24 亿美元，增长率为-27%，主要是一些最大的以太坊 NFT 收藏品的销售势头有所减弱。2021 年 12 月 6 日至2021 年 12 月 12 日交易数据显示，CryptoPunks（-80%）、Axie Infinity（-26%）和 The Sandbox（-25%）为负增长。

NFT 海外市场火爆，价值来自虚拟货币+资产权证+流动性。根据Cryptoslam，NFT 交易额由 21Q1 单季的 8.06 亿美元增长至 21Q3 单 季的 87.28 亿美元，交易量由 21Q1 单季的 421 万件增长至 21Q3 单 季的 1191 万件。海外市场规模爆发式增长，但参与人数尚少，2021 年 11 月 NFT 买家数和卖家数分别为 81.30 万人/76.49 万人。NFT 作为存储在区块链上的资产数字权证，具备虚拟货币+资产权证的双重价值，同时 NFT 的流动性和可

元宇宙发展方向上，中国有望在内容与场景、协同方领域潜力巨大。 全球视角下的元宇宙布局以美国与中国为主占据主导，其次是日本与韩国积极跟进。海内外公司资源禀赋不同，因此发力方向与受益逻辑有所差异，中美日韩的元宇宙发展与布局各有千秋：1）美国在硬件入口、后端基建、底层架构三个方向优势最大；2）中国在内容与场景、协同方领域具备优势，在人工智能与后端基建存在弯道超车的机会；3）韩国政府强力引领，偶像工业驱动；4）日本ACG产业积累深厚，IP资源丰富。在移动互联网时代，中国在变现流通环节表现出强大的主观能

NFT 是 Non-Fungible Tokens 的缩写，意思是不可互换的代币，它是相对于可互换的代币而言的。不可互换的代币也称为非同质代币。可互换的代币比如比特币、以太坊具有相同的属性、价格。而不可互换的代币，或者非同质代币，它们都是独一无二的，可出售的，比如每个人拍的照片、画的图画，每件都不一样。

NFT 是数字资产“身份证”，是元宇宙的基础设施。目前主要应用于资产保护和流通层面，发展初期数字版权公司有望受益。 虚拟商品“防伪码”，NFT 为数字资产保驾护航。NFT 具有唯一性与稀缺性，并且不可分割、不可交换，因此 NFT 可与虚拟商品一一对应从而实现虚拟商品的资产化。NFT 加持的数字资产具备一定的流通属性，相关交易平台已有近 50 万的活跃账户数和单季度 60 亿美元的交易额。多领域的 NFT 资产推陈出新使产业链结构不断完善，并已经应

发令枪响，长跑比赛不久，选手们便逐渐拉开了距离。有的已经绕了整整一大圈；有的却不紧不慢，踱着小步；甚至有的刚跑出几步，就坐在路边与他人闲聊起来。场面看似混乱，但其实大家的目标是一致的，只是节奏不太一样而已。 长跑嘛，最终谁能胜出，其实还很难预料。先声夺人的未必笑到最后，看似不紧不慢的，可能后劲更足。而停下来闲聊歇息的，要么老弱病残，要么就是实力超群，任他们先跑，自己也能后发先至。 如今的大A就是这种状况，对于咱们投资者来说，阶段大行情既然已经启动，纠结于指数短期涨跌，其实已经没多大意义。今天

NFT依靠其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口，自2021年八月份以来已经达到历史上交易数的最高记录。 NFT当前崛起的主要原因是供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃、需求层价值共识的形成和市场的情绪，NFT的功能主要包括版权保护、资产数字化和资产流动性以及元宇宙的重要角色，其中元宇宙中的重要角色决定NFT将在未来有较大的发展机遇。 中国NFT整体发展比较谨慎且对比国外NFT有明显的金融投资品属性，国内的NFT发展有明显的交易市场属性，且没有二级市场，从各种手段上杜绝NFT的炒作行