空气悬架过去常应用于在豪华品牌当中的高端车型上,随着极氪 001 将空气悬架下沉至30 万元以内车型并取得过半的配置比例，我们认为，产品价格下探有望加速空气悬架在国内应用。空气悬架属于最高端的主动悬架，相较被动悬架和半主动悬架而言，可根据不同路况实时调节悬架刚度与高度，从而实现较好乘坐舒适性与行驶操控性，未来更有可能与智能驾驶相结合来满足驾驶需要。空气悬架通常由 4 大部分构成：空气弹簧、（阻尼可调）减振器、空气供给单元以及传感器/ECU，其中前 3 项是空气悬架的核心组件，也是区别空悬品质的核心要素，具备较高技术壁垒。
高端悬架代表，空气悬架舒适性能优选
空气悬架过去常应用于在豪华品牌当中的高端车型上,随着极氪 001 将空气悬架下沉至30 万元以内车型并取得过半的配置比例，我们认为，产品价格下探有望加速空气悬架在国内应用。空气悬架属于最高端的主动悬架，相较被动悬架和半主动悬架而言，可根据不同路况实时调节悬架刚度与高度，从而实现较好乘坐舒适性与行驶操控性，未来更有可能与智能驾驶相结合来满足驾驶需要。空气悬架通常由 4 大部分构成：空气弹簧、（阻尼可调）减振器、空气供给单元以及传感器/ECU，其中前 3 项是空气悬架的核心组件，也是区别空悬品质的核心要素，具备较高技术壁垒。
消费升级与国产化共振，空气悬架步入爆发期
当前空气悬架价格仍然较高，近年价格下沉趋势下配套份额已达到 2%以上，我们预计未来仍有较大提升潜力：1）乘用车方面，消费升级带来更高舒适性追求，并且新势力的率先应用也有望倒逼行业加速配套，另外国产供应链的逐步切换也带来成本的明显降低，更便于空气悬架的推广。我们预计到 2025 年空气悬架在乘用车内部份额有望接近10%，带来 160 亿左右市场规模；2）商用车方面，我国空气悬架在重卡领域渗透率仅为 5%，而海外发达地区已达 85%左右，后续治超持续影响下空气悬架作为兼具监管性与经济性的配置有望迎来应用提升，预计 2025 年市场规模约 14 亿元。综合来看，2025年我国车用空气悬架市场规模有望达到 175 亿元左右，相比 2021 年复合增速约 30%。
格局变化加速，自主供应量产破局
过去来看，全球与中国国内空气悬架供应链长期被外资供应商控制。究其原因，豪华品牌作为主力搭载对象对于部件成本并不敏感，降本需求并不迫切，而中国供应商技术仍在沉淀当中。展望未来，国内车企在单车配置上的不断加码为空气悬架市场带来了新的增量，也有望重塑供应链格局。首先，龙头车企亟待打破外资提供空气悬架系统总成“黑匣子”局面从而实现软件的自主掌控；然后，国内车企追求高端配置的持续下探，对零部件降本需求迫切；再者，车型快速开发周期也需要供应商更高效的配合。多重因素下，车企对本土供应商的需求渐增，当前本土供应商龙头已具备空气悬架部件的量产能力甚 至一定的总成能力，未来有望迎来行业高景气+国产化替代加速带来的高速成长期。
