特斯拉及造车新势力年报分析：特斯拉稳健增长，新势力增速分化

特斯拉 Q4 单车毛利趋稳，24 年销量增速预期下调。

特斯拉 Q4 单车毛利趋稳，24 年销量增速预期下调。特斯拉 23Q4 营收252 亿美元，同环比+3%/+8%，毛利率 17.63%，同环比-6.3pct/-0.3pct；非GAAP净利润24.9亿美元，同环比-40%/+7%，非GAAP净利率9.87%；此外 23Q4 确认 59 亿美元一次性税收收益。23 年全年看，公司营收 968亿美元，同比+15%，非 GAAP 净利润 108.9 亿美元，同比-23%，主要系降价影响利润水平。公司预计 24 年销量增速将明显低于 23 年，并致力于在德州超级工厂推出下一代汽车，Model 2 预计将于 25H2 开始生产。