比亚迪(002594)研究报告:时代领跑者,进入收获期

公司业务布局涵盖电子、汽车、电池和轨道交通等领域。近年来规模持续扩大,盈利迎拐点。管理层稳定,股权激励绑定核心人员。

公司业务布局涵盖电子、汽车、电池和轨道交通等领域。近年来规模持续扩大,盈利迎拐点。管理层稳定,股权激励绑定核心人员。

公司以新能源汽车为核心,打造垂直产业链闭环。通过投资入股等方式,全面布局电池原材料领域,保证原材料供应和价格的稳定。以车规级半导体为核心,同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展,实现半导体产品的自主安全可控。成立弗迪系公司,进一步加快新能源汽车核心零部件的对外销售。加速电池产能扩张,在满足自身需求的同时,积极加快外供步伐,在储能领域处于国内领先地位。电子业务依靠北美大客户放量实现稳步增长。商用车和轨道交通领域积极开拓海外市场。

坚持自主研发。自主研发设计整车及核心零部件,已相继开发出一系列全球领先的电池、电机、电控及整车核心技术。刀片电池引领全球动力电池安全新高度。八合一电机节省空间重量的同时,性能全面优化。骁云插混专用发动机实现超低油耗,热效率高达 43%。DM 混动实现动力性能和经济性能完美平衡,深受消费者青睐。e 平台 3.0 实现整车架构平台化,充分发挥电动化智能化优势,降本增效,缩短造车周期。

新能源汽车行业延续高增态势,公司出货量位居行业首位。产能扩张加速,缓解供不应求局面,销量迎来爆发,高端车型占比持续提升,带动品牌向上。目前已形成王朝网、海洋网、腾势和高端品牌四大系列,产品矩阵全面进阶。随着新品的投放市场,预计 2022 年销量将突破 160 万辆。

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