电子行业2022年中期策略报告:聚焦国产化及产品创新

展望2022年下半年,一方面,半导体行业作为信息技术产业的基石,对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义,国产替代将成为我国半导体市场长期的主旋律;另一方面,智能手机进入存量博弈阶段,折叠屏产品及VR/AR/MR等产品正在兴起,有望给产业链带来新的发展机遇。

展望2022年下半年,一方面,半导体行业作为信息技术产业的基石,对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义,国产替代将成为我国半导体市场长期的主旋律;另一方面,智能手机进入存量博弈阶段,折叠屏产品及VR/AR/MR等产品正在兴起,有望给产业链带来新的发展机遇。因此,维持电子行业“强于大市”的评级。

产业链自主可控背景下,关注半导体功率器件、设备和材料替代机会: 1)政策扶植力度加码:中美贸易摩擦后供应链安全逐步被重视,同时在国家政策和资金扶持引导下,国内企业自主创新能力会进一步提升;2)汽车的电动化、联网化、智能化将催生汽车电子化进入新的发展阶段:相比于传统汽车,电动汽车将新增大量电能转换需求,从而带动相关功率半导体器件获得显著的增量需求。相比传统内燃汽车,其单车价值量提升了近4.5倍,量价齐升有望带动市场持续扩张。3)国产设备、材料等验证及导入全面提速:长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显,国内产业链企业有意提升国产化率,给国内半导体企业更多机会,同时中芯国际、长江储存和合肥长鑫的扩产也加速国产化设备及材料的导入进程,建议关注。

新品频发,显示升级:1)射频领域:a)射频器件的数量和集成度提升:射频前端作为手机通信功能的核心组件,直接影响着手机的信号收发。多天线收发(MIMO)和载波聚合(CA)技术在5G时代继续延续,使得射频前端的复杂度大大上升;b)5G射频的ASP大幅提升:从2G时代的约3美元,增加到3G时代的8美元、4G时代的28美元,在5G时代,射频模组的成本会超过40美元,产业链公司深度受益。2)新品频发:a)折叠屏手机频发:目前除苹果外其他品牌已完成折叠屏手机的布局,预计22年出货有望达到1400万台,关注产业链机会;b)苹果MR有望带动虚拟显示产品迈入新高度:随着技术的不断发展,VR/AR/MR产品的用户体验将持续进阶,产品将逐步走向成熟,苹果MR有望带动产业链崛起。3)显 示领域:a)Mini LED导入市场:相比传统LCD屏幕,Mini LED具备高对比度、高亮度以及超薄等诸多明显优势;b)苹果带动下有望逐步起量:iPad Pro 及Mac搭载Mini LED背光,Mini LED在电视/平板/笔电/车载市场将成为塑造高阶产品的标竿,国内厂商有望快速跟进迎来布局良机。

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