激光雷达行业研究:高阶智驾呼之欲出,激光雷达投资价值凸显

激光雷达 3D 感知性能优越,应用市场广阔。

◆ 市场概括:激光雷达 3D 感知性能优越,应用市场广阔。激光雷达是利用激光实现 3D 感知的现代光学遥感技术,具备主动探测、高分辨率和强抗干扰的特性,通过线扫描和点阵扫描的方式可以实现三维感知,配合全球定位系统及惯性导航系统更能实现高精度定位,因而被广泛应用在工业测量、环境测绘及智能驾驶当中。 

◆ 产业阶段:高阶智能驾驶呼之欲出,激光雷达蓝海开启。智能驾驶多传感器融合成趋势,L3+阶段激光雷达能增强驾驶系统的可靠性、冗余性,并且借助差异化竞争优势,有望成为除特斯拉外的造车新势力实现弯道超车的有效手段。2021年,车企已普遍规划从 L2 向 L3 级别智能驾驶进阶路径,2022 年多个激光雷达厂商已经规模量产并迎来装车小高潮。我们根据激光雷达出货量数据,测算2025年全球车载激光雷达市场规模将达到约 70.3 亿美元,到 2027 年更是有望达到129.7 亿美元。 

◆ 产业趋势:技术驱动阶段,降本和量产是最终目的。当前激光雷达技术尚未收敛,路线百花齐放。我们认为“车规”是短期要义,是激光雷达从 0 到 1 阶段的前提,在 2025 年之前成熟度高的 905nm 波长、ToF 测距方式的转镜/MEMS方案是技术主流; 降本 是中长期考量,是激光雷达从 1 到 N 阶段的关键,2025 年将会是 L3 级别智能驾驶汽车大规模量产应用的时间节点,激光雷达价格有望降至 500 美元左右,届时 1550nm 波长、FMCW 测距方式的固态激光雷达方案将成为最终发展趋势。

◆ 产业格局:产业链日益成熟,国内厂商初露锋芒。激光雷达上游环节较多,收发部件国内已有布局,国产化替代可期;信息处理单元由海外垄断,国产差距较大;光学部件技术成熟叠加成本优势,率先迎来发展机遇。中游整机厂竞争激烈,参与方可分为两大类:一类是从机械式向半固态式方案过渡的厂商,以Velodyne、禾赛科技、速腾聚创为典型代表;另一类是直接锁定半固态或纯固态的厂商,半固态的有 Valeo、Innoviz、Innovusion、Luminar、华为、镭神智能、大疆 Livox,全固态的有 Ouster、ibeo、大陆、Quanergy。海外企业先行,已有8 家知名激光雷达公司分别通过 SPAC 合并上市,国内厂商快速崛起,在车载激光雷达市场占据一定份额。目前激光雷达主机厂与 OEM 和 Tier1 高度捆绑,产业链生态成为竞争关键。

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