吉利汽车深度研究报告:自主龙头蓬勃发展,智能电动全面布局

吉利汽车是我国自主品牌龙头车企,1997 年进入汽车行业,2020 年总销量达 132 万辆,市占率 6.56%,连续 4 年自主品牌第一。燃油车时代,吉利先后收购了澳洲 DSI 与沃尔沃,搭建了以瑞典 CEVT 为代表的全球研发体系。电动车时代,吉利对内投资亿咖通、威睿技术,推出几何、极氪品牌,对外与百度、腾讯、Waymo 等科技巨头深度合作,转型态度坚决,发展路径清晰。自主研发,强强合作,我们看好吉利在科技 4.0 时代完成蜕变转身,开启全新的征程。

公司概况:自主研发,强强合作,龙头车企新征程

吉利汽车是我国自主品牌龙头车企,1997 年进入汽车行业,2020 年总销量达 132 万辆,市占率 6.56%,连续 4 年自主品牌第一。燃油车时代,吉利先后收购了澳洲 DSI 与沃尔沃,搭建了以瑞典 CEVT 为代表的全球研发体系。电动车时代,吉利对内投资亿咖通、威睿技术,推出几何、极氪品牌,对外与百度、腾讯、Waymo 等科技巨头深度合作,转型态度坚决,发展路径清晰。自主研发,强强合作,我们看好吉利在科技 4.0 时代完成蜕变转身,开启全新的征程。

模块架构:车企竞争的基石,吉利优势突出

模块化架构是整车厂快速进行产品迭代、高效完善产品矩阵的基石,已成为主流车企的核心竞争力之一。吉利汽车受益于与沃尔沃的深度合作,在自主品牌中,模块化架构技术长期居于领先地位。科技 4.0时代,吉利拥有 BMA、CMA、SPA、SEA 四大模块化架构,以及 GHS2.0混合动力系统,成熟领先的架构矩阵为吉利强势的产品周期和突出的性能优势打下了坚实基础,支撑公司在长期竞争中行稳致远。

强势周期:销量空间大,盈利弹性强

短期看,极氪 001/中国星家族等热销车型拉开了新一轮强势周期的序幕,量利齐升;中期看,强大的架构技术将支撑公司的产品矩阵快速更新,持续输出爆款;长期看,雄厚的自研实力与广阔的合作关系将助力公司掌握核心科技,立于行业发展的技术高地。我们预计 2021 全 年吉利销量有望达到 129 万辆,2022 全年销量有望达到 154 万辆。基于全面架构造车的优势,吉利盈利弹性较强,2021 年的归母净利润有望达到 68 亿元,2022 年有望达到 106 亿元。

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