VR行业专题分析：设备已初步放量，技术进步+内容丰富有望打开市场

VR 将是下一代互联网时代入口，技术及内容支持下，以 Quest 2 为代表的设备已初步放量。技术层面而言，随着光学和显示等技术升级，目前主流设备已达到部分沉浸的效果。

VR 将是下一代互联网时代入口，技术及内容支持下，以 Quest 2 为代表的设备已初步放量。技术层面而言，随着光学和显示等技术升级，目前主流设备已达到部分沉浸的效果。 

光学：Pancake 光学方案保障优质成像质量的同时，大幅缩减了 VR 设备的厚重感，未来，Pancake 的多透镜设计有望叠加眼动追踪和可变焦显示技术，将有效缓解视觉辐辏调节冲突带来的眩晕问题。随着 Pancake的技术和生产工艺进一步成熟，成本造价优化，有望大规模商用。最近发布的 Meta Quest Pro 和 Pico 4 Pro，及预计 2023 年 6 月发布的苹果 MR 均采用了 Pancake 光学方案。

显示：Fast-LCD 凭借高性价比成为当前主流显示方案，短期 Fast-LCD+Mini LED 或成主流，长期关注 Micro LED。Fast-LCD 屏幕+ Mini LED 背光源使显示亮度有了明显提升，弥补了 Pancake 光损高的缺点。长期而言，Micro LED 具备轻薄、能耗低、发光效率高等优点，技术和市场持续迭代下，有望成为下一代主流方案。

芯片：VR 设备所需基础算力的来源，目前以高通芯片为主，苹果 MR 或搭载自研 M2。

内容：不乏现象级产品，丰富度进一步提升下有望促进设备放量。 

游戏：出现《半衰期》为代表的现象级产品，整体需要进一步丰富。2016-17 年 VR 游戏发布数量激增，2018年开始现象级 VR 游戏增多。目前 VR 游戏更重度，且中重度游戏更受玩家欢迎，2017-22 年 Steam 年度最佳VR 游戏铂金榜中，多为射击和动作类，休闲类游戏从 3 个降至 1 个，最受玩家欢迎的还是 FPS 射击类游戏，但整体数量和质量较手游、端游仍有较大差距；VR 游戏玩家持续渗透，但拥有 VR 头显玩家的数量仍较少，拥有较大提升空间。Steam 平台上拥有 VR 头显的月活用户占比从 16 年的 0.5%左右，升至 22 年的 2%左右。3）大厂布局及投融资增多，更多软硬件及内容公司布局 VR 游戏，未来 VR 游戏质量预计会有较大提升。

社交：沉浸化提升体验，用户初具规模，大规模有赖设备进一步放量。目前已出现 VR Chat、RecRoom、Horizon等代表性 VR 社交平台，通过 VR 设备建虚拟形象提高沉浸感，这些 VR 社交平台初具规模，从绝对数量上来看，目前 RecRoom 注册用户数已达 7500 万人，月活于 22 年超 300 万。目前来看，VR 社交平台的用户量依然较低，与移动互联网时代的社交平台十亿级的月活数有较大量级差距。

视频：交互性较弱，用户更易获得较好体验，已出现 VR 直播、观影等生态。PICO 与抖音账号的互通，加之抖音主播较大，UGC 丰富，抖音上 VR 直播搜索指数在 22 年 12 月陡增，达到第一个峰值。据飞瓜数据，目前抖音较热门的 VR 直播主播粉丝数超百万，约一个半月的时间内观看总人次超 250 万，场均观看人次超 12.1万。但打开市场仍需交互性更强的内容拉动，根据 Meta 发布的 2021 年 Quest 年度 VR 榜单，各榜单前列的应用多为互动性或沉浸感强烈的游戏、3D 设计软件、会议/办公软件等；