特斯拉宏图 Master Plan 3.0：致力于打造全球可持续能源帝国。
特斯拉宏图 Master Plan 3.0：致力于打造全球可持续能源帝国。Master Plan 3.0 旨在消除化石燃料的使用并创建一个可持续的能源帝国。特斯拉自 2003 年成立以来，已经成为全球市值最大的车企，并通过构建线上+线下、汽车+补能的服务闭环，以及在光伏储能业务、自动驾驶与人工智能领域的深入研究，逐渐完善其软件和服务生态，打造了一套全面的“特斯拉网络”。Master Plan 3.0计划投资 10 万亿美元，使用不到 0.2%的土地面积，创建一个完全可持续的能源经济，其目标包括：可再生能源为电网供电、每年交付 2000 万辆电动车、推广热泵、高温工业流程电气化和制氢充电、让飞机和船舶使用可再生能源，以此来减少 100%的化石燃料使用。特斯拉正在垂直整合新能源产业链，包括太阳能屋顶、住宅储能系统、B 端储能系统、超吸电池系统等，从新能源汽车扩展至飞机船舶。特斯拉的太阳能部署量和储能系统容量持续增长，公司提出了 2050 年实现能源 100%可持续的宏大愿景，致力于打造一个由太阳能供电、电池运行、电动车驱动的绿色未来。
特斯拉以价换量毛利短期承压，规模扩张造就飞轮效应。特斯拉2Q23 业绩维持显著增长，营收同比增 47%至 249 亿美元，得益于车辆交付量和其他业务的增长，调整后每股收益为 0.91 美元，超市场预期的 0.81 美元。汽车业务方面，由于 2023 年初特斯拉率先打响新能源汽车价格战，毛利率短期承压，2Q23 下探至 18.2%，我们预计下半年毛利率将维持低位运行。公司正扩大其 Model Y 和Cybertruck 的产量，并维持 2023 年 180 万辆的产量目标。自动驾驶方面，FSD beta 行驶里程已超 3 亿英里，公司计划在 2024 年向Dojo 超级计算机投资 10 亿美元，以满足其神经网络训练需求。特斯拉的充电网络和电池产量也快速增长，已在 5000 个充电站安装了 5 万个充电桩，4680 电池产量环比增长 80%。同时公司已制造了 10 台 Optimus 机器人，但因缺乏执行器致产能受限，公司计划自行设计并生产所需的执行器。我们认为特斯拉短期策略着眼于提高产量和降低成本，根据市场需求动态调整价格，并提供庞大的数据与 FSD 模型互通，规模效应的飞轮有望不断加速。
电动皮卡 Cybertruck 打造全新盈利增长点。 Cybertruck 是特斯拉进军电动皮卡赛道的新产品，而 2Q23 业绩会透露 Cybertruck 产能爬坡，计划于今年年底开始交付，预期年产量在 25 万至 50 万辆之间，有望受益于美国皮卡市场的高渗透率；根据 Teslarati 数据，截至 7 月 21 日 Cybertruck 的预订量已超 194 万辆。Cybertruck 在牵引力、续航里程和智能化水平等方面有明显的提升，并采用自研30X 冷轧不锈钢车身和一体化压铸技术，以减轻车身重量和增强车身强度。特斯拉还首次应用了 48V 低压电架构以增大功率。本次Cybertruck 千呼万唤始出来，有望凭借众多高新技术和独特的外观在皮卡市场迅速抢占份额，进一步推动特斯拉的销量增长。
