人工智能-零帕网-第3页

硅光子技术优势显著，目前数通光模块为下游主要应用场景。Nvidia、Intel、TSMC和Broadcom等海外科技巨头纷纷布局硅光子技术，行业有望实现高速发展。与传统光模块相比，硅光模块在有源和无源器件上均有明显区别，硅光技术可以使光模块成本有明显下降，但工艺是影响硅光模块是否能够实现量产的关键因素之一。回顾过去几年硅光模块发展历程，英特尔引领硅光子技术在100G时代大放异彩，但由于技术方案不同，200G和400G硅光模块发展迟缓，而AI算力建设带来的网络速率快速升级，降低功耗和成本也成为光模

随着 AI 等技术的发展及应用，数据中心对高吞吐和大带宽的需求越发迫切，以太网/IB 等网络速度已经从 25G/50G 增长到 400G/800G，并有望很快达到 1.6T；单通道信号速率逐渐升级到 112G，正在向 224G 领域演进。高速背板连接器、高速IO 连接器等高速连接器，作为数据中心系统互连关键硬件之一，预计将深度受益于 AI 算力的需求增长。

我们自 23.3.2 持续十篇报告推荐数字经济机遇，判断 AI 的“奇点时刻”已经到来，将贯穿 23 年投资机遇。广发通信组自 23.2.19 持续五篇报告关注 AI 技术革命催化通信板块投资机遇，尤其是多模态大模型 GPT-4 引发新一轮 AI 算力需求提升，整个算力基础设施产业链渗透加速。本篇我们联合广发通信组，判断本轮“AI+”三段走行情，并以问答形式全面解析 AI 主线中的通信行业投资机会。

5G 是数字经济发展的基石，以人工智能、智能制造为代表的新科技应用有望拉动算力暴涨，高算力时代仅“大带宽、低时延、高可靠”的 5G才能满足数字经济的发展需求，5G 投资势在必行。ChatGPT 开启人工智能新纪元，ChatGPT 拥有海量的参数和复杂的算法模型，需要大量的算力支撑；工业互联网、智能制造等也是数字时代的核心组成部分，5G 的更大容量和更高速度可以支持更多设备和传感器的连接，打造万物互联新时代。5G 赋予智能制造“无线”可能，国产替代成为主旋律，芯片作为智能制造上游核心环节，自主可控

市场低估了液冷散热在 AI 算力中的重要性，在英伟达 B100 时代，风冷将逐步接近极限，液冷时代拉开序幕；而对国产算力来说，半导体制程上的短板更需要散热来补充，国内外对液冷的需求有望形成共振。我们认为，液冷从“可选”到“必选”的过程将大幅提升市场空间，成为算力重要细分赛道。

卫星互联网建设序幕拉开，将带来新一轮资本投入。卫星互联网建设需求具有较高确定性：其一，卫星互联网在国家安全领域的重要作用已得到充分显现，建设自主可控的宽带卫星星座刻不容缓；其二，低轨轨道资源和通信频段资源稀缺，在国际电联“先占先得”规则下，我国需要快速抢占低轨卫星资源；其三，空天地泛在通信是通信技术的必然演进方向，卫星互联网是下一代通信技术的重要基础设施。目前，我国卫星互联网实验星已完成了3次发射，明年有望进入组网星密集发射期，星载相控阵、通信载荷、地面信关站等环节将带来超千亿的市场空间，建议关

天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持，卫星互联网有望迎来快速发展期。通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激光雷达。6）工业互联网。

本轮 AI 大发展有望提升生产效率，对 C 端的普罗大众及 B 端千行百业都产生深远影响。AI 的落地将从传统计算机端到人机交互的移动终端（如手机/汽车/机器人/智能家居等），再到远程交互的移动终端（工业机器人/装备/检测设备等），AI 的发展将提升移动终端的应用范围和落地速度。对于通信行业而言，产业的变革主要集中在算网资源（云算力基础设施、网络连接及边缘侧算力）、高质量数据以及垂直行业应用。展望下半年，我们认为主要有三条投资主线：一是云计算基础设施，主要包括光模块、交换机、液冷、铜缆等领域。A

年初以来通信板块大幅跑赢大盘，当前估值仍处于历史低位。截至2023.5.29，通信行业10个子板块中除光纤光缆外的9个板块均实现上涨，光模块、工业互联网、IDC、网络设备、运营商等多个板块涨幅较大。从业绩表现来看，2023Q1板块表现有所分化，其中，IDC整体开始贡献利润，设备商业绩表现亮眼。AI+产业变革持续发生，看好AI长期发展趋势。大模型不断演进，引领AI发展浪潮，对数字基础设施提出新要求，需要稳定、高效、安全的数字基础设施来支持其完成生成、存储、传输的整个交互过程。AI赋能场景逐步丰富，

AIGC 成为 2023 年开端的市场焦点，我们始终看好算力底座的价值，建议重视算力建设的黄金品种：光通信，重点关注光模块龙头及上游光器件厂商，持续跟踪光通信新技术进展，重视三大运营商作为数据要素中军的投资机会，持续跟踪 AIGC 对 AIoT 的催化。

ChatGPT 人工智能大模型催动北美云厂商开启 AI 竞赛，光模块行业作为数据中心互联重要管道部件有望深度受益。自 ChatGPT 问世以来，微软、Meta、亚马逊、百度、商汤、阿里等国内外科技巨头均推出了大模型产品，AIGC 作为科技未来演进方向已成为共识。AI 大模型需对海量数据训练及推理，算力要求极高。各大厂商大模型竞争将带来 AI 算力、AI 服务器及 AI 光模块的增量需求。我们预计 AI 大模型的算力需求给光模块带来市场空间增量约为 6%-10%，在保守/中性/乐观情景下 AI 服

企业现在应该为人工智能和机器学习出现的一些主要趋势做好准备。通过帮助企业实现目标、推动关键决策以及创造创新产品和服务，人工智能和机器学习正在成为科技行业的主导部分。根据调研机构的预测，到2022年，预计每家企业将平均拥有35个人工智能项目。到2022年，全球人工智能和机器学习市场可能以44%的复合年增长率增长，市场收入将会增长90亿美元。近年来，人工智能和机器学习技术取得了多项突破。以下是将在2022年出现的人工智能和机器学习的一些主要趋势，它们将提供有关如何控制市场的想法：1.人工智能、数据科